Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введенеие

ликвидность платежеспособность капитал

Актуальность выбранной тематики обусловлена наличием интересных подробностей в системе анализа расчёта ликвидности и плётёжеспособности. Теоретически и практические аспекты исследуемой темы освещены в работах таких экспертов западной мысли как Шарм, Ван Хорн и российский Ковалёв. Исходя из выбранной тематики целью написания курсовой работы является получение практических теоретических основ понимания расчёта коэффициентов ликвидности и платёжеспособности. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· Систематизировать коэффициенты;

· Изучить и дать характеристику баланса;

· Раскрыть сущность разделов;

· Выявить их взаимосвязь;

· Сравнить коэффициенты;

· Сделать вывод.

Объектом курсовой работы выбран баланс. Предметом курсовой работы является ликвидность и платёжеспособность предприятия вычисленные по этому балансу. В качестве информационной базы для написания курсовой работы автор использовал:

· Актуальную нормативно-законодательную базу;

· Учебники и учебные пособия по заданной тематике;

При написании работы были использованы следующие методы исследования: наблюдение, сравнение, финансовый анализ, коэффициентный метод.

1. ОБЩИЕ ПОНЯТИЯ

1.1 Ликвидность

Понятие ликвидности неоднозначно. Различают ликвидность материальных благ и ликвидность предприятий.

Под ликвидностью материальных благ понимается их способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги.

Под ликвидностью предприятий понимается их способность расплатиться по краткосрочным обязательствам.

Данное определение ликвидности предприятий подтверждает сам состав коэффициентов ликвидности, в основу построения которых положено соотношение статей краткосрочных активов и итога краткосрочных пассивов.

Ликвидность (Liquidity) -- это способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства либо способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Разница в понятиях заключается в том, что данный актив рассматривается в первом случае как товар, а во втором случае как необходимый элемент производственно-технологического процесса, в ходе которого имеет место естественная (т. е. невынужденная) трансформация актива. В этом случае слово ликвидный закрепляется именно за оборотными средствами. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого трансформация в денежные средства может быть осуществлена. Вне зависимости от того, в каком смысле понимается ликвидность, предполагается, что сумма денежных средств, в которую трансформируется актив, является обоснованной, разумной.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами). Иными словами, предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства. Логика этого понятия проистекает из условного, но естественного предположения о том, что в ходе текущей деятельности расчеты по текущим платежам (т. е. погашение кредиторской задолженности) осуществляются за счет оборотных активов; для этой цели не предполагается распродажа долгосрочных активов.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Актив как элемент производственной цепочки:

Где, ДС1 - денежные средства отчётного периода;

ДС2 - денежные средства в конце отчётного периода;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершённое производство;

ГП - готовая продукция;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Производственно-коммерческий цикл оправдан, если ДС2>ДС1.

По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

1.2 Платёжеспособность

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность расплатиться по долгосрочным обязательствам.

Данное определение подтверждается составом коэффициентов платежеспособности, в основу построения которых положено соотношение статей долгосрочных активов между собой и к итогу пассивов. Так как статьи долгосрочных пассивов представляют собственный и заемный капитал, коэффициенты данной группы могут также называться «коэффициенты структуры капитала».

Показатели платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятия, от риска невозврата вложенных средств.

Платежеспособность (Solvency) в широком смысле -- это способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле, это наличие у него денежных средств и их экивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

С оценкой платежеспособности связано понятие «несостоятельность организации». Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используется всего два критерия: недостаточность имущества для оплаты задолженности (неоплатность) и платежная неспособность, т.е. неспособность должника к платежам. Ещё в начале XX в. замечательный русский ученый Г.Ф. Шершеневич подробнейшим образом исследовал возможности использования указанных критериев и пришел к выводу: «...следует склониться к.„ системе, которая в основание несостоятельности ставит неспособность должника к платежам».

В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, ст. 3, п. 2, сказано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Условие возбуждения дела о банкротстве в соответствии с п. 2 ст. 6 этого же Закона -- наличие долга не менее 100 тыс. руб.

1.3 Сравнение ликвидности и платёжеспособности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т. е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т. е. быть ликвидным.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

К сожалению, в российской практике понятие ликвидности предприятий ошибочно отождествляют с понятием их платежеспособности.

Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается разными способами; в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как норма. Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как ха-рактеристиках его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Заметим, что термины «платежеспособность» и «ликвидность» близки друг другу, но не идентичны. Во-первых, существуют два измерения реализации операций купли-продажи: одно характеризует потенциальную способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, другое -- фактическую реализацию этой потенциальной способности. В первом случае речь идет о ликвидности, во втором -- о платежеспособности. Во-вторых, ликвидность фирмы означает всего лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, а логика данного утверждения такова: если баланс достоверно отражает имущество и финансы фирмы (в частности, это означает, что актив баланса -- это потенциальный доход, и в нем нет неликвидов), то у фирмы при нормальном развитии производственно-коммерческой деятельности достаточно оборотных средств для расчета со своими кредиторами. Ликвидность фирмы -- это условное понятие, характеризующее лишь потенциальную способность фирмы рассчитаться в будущем по своим обязательствам; будет ли иметь место расчет -- это уже другой вопрос. В-третьих, ликвидность более инерционна, в известном смысле статична, тогда как платежность более динамична, управляема. Более того, фирма-монополист вполне может диктовать условия своим поставщикам и расплачиваться с ними, исходя из собственных приоритетов, а потому у нее может периодически возникать управляемая просроченная кредиторская задолженность, т. е. в этой ситуации имеет место регулируемая платежеспособность.

Приведем пример. Предположим, что фирме представилась возможность выгодно вложить свободные денежные средства в некий инвестиционный Проект. Эти средства фирма держит в высоколиквидных ценных бумагах как страховой запас, но потенциальная доходность нового проекта оказалась столь заманчивой, что фирма решила рискнуть в надежде, что со дня на день должен прийти крупный платеж в погашение дебиторской задолженности. Однако по неизвестным обстоятельствам аккуратный покупатель задержался с платежом, а в это время наступил срок погашения кредиторской задолженности. Фирма из платежеспособной моментально превратилась в неплатежеспособную, у нее появились просроченный долг и, вероятно, потенциальные потери. Не исключено, что данная ситуация носит временный характер, однако на практике возможны варианты. Как правило, ситуация с ликвидностью меняется медленно, тогда как положение с платежеспособностью может меняться быстро и в любую сторону.

Различие между ликвидностью и платежеспособностью ярко проявляется в ситуации, когда фирма ликвидируется; в этом случае стоимость ее оборотных активов может резко уменьшиться. Если бы фирма продолжала свою деятельность, вложения в оборотные активы были бы возмещены; в случае ликвидации фирмы этого может и не произойти.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1992 г. критерием несостоятельности установил неоплатность, т.е. организация признавалась несостоятельной лишь в том случае, если общая стоимость задолженности превышала стоимость имущества. Практика применения закона показала, что путем изменения объемов дебиторской и кредиторской задолженности, переоценкой активов можно было долгое время по отчетности показывать свою оплатность.

В редакции 1998 и 2002 гг. Закон изменил критерий «несостоятельность» -- им стала платежеспособность. Но до сих пор многие авторы отождествляют оплатность (ликвидность) с платежеспособностью, что противоречит действующему законодательству. Таким образом в России больше защищают права кредиторов.

2. ПОКАЗАТЕЛИ И ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ

2.1 Показатели ликвидности

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, или чистого оборотного капитала (Net Working Capital, WC). Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

Где WC - величина собственных оборотных средств или чистого капитала, руб.;

E - капитал собственников фирмы (итог раздела III баланса), руб.;

LTL - долгосрочные обязательства (итог раздела IV баланса), руб.;

LTA - внеоборотные активы (итог раздела I баланса), руб.;

CA - оборотные активы (итог раздела II баланса), руб.;

CL - краткосрочные обязательства (итог раздела VI баланса), руб.

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Возможна и другая интерпретация показателя WC -- как доли собственного капитала, направленной на финансирование оборотных активов. Заметим, что в формуле неявно подразумевается, что капитал лендеров (LTL) в полном объеме используется для покрытия внеоборотных активов, а капитал собственников (Е) покрывает оставшуюся часть внеоборотных активов и, насколько его хватает, оборотные активы. Нормативов по показателю WC, естественно, нет; его анализируют в динамике. С ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается.

Оценку ликвидности надо проводить осмысленно; например, если величина собственных оборотных средств отрицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное и расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла.

Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели -- коэффициенты ликвидности.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных “активах” и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Прежде всего надо запомнить, что не следует смешивать понятия “оборотные средства” и “собственные оборотные средства”, так как первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного (и приравненного к нему) капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия оборотных активов. Если оборотные средства, грубо говоря, можно “потрогать”, например, в ходе инвентаризации, то собственные оборотные средства - это исключительно расчетный показатель, характеризующий источники средств.

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала).

Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно.

Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем.

Где, активы, участвующие в расчёте, - внеоборотные и оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладамв уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акцилнеров.

Обязательства, участвующие в расчёте, - целевые финансирования и поступления, долгосрочные и краткосрочные обязательства, кроме суммы, отражённой по статье «Доходы будущих периодов».

Характеризует ликвидность организации. Чистые активы должны быть больше уставного капитала. Негативная тенденция - снижение показателя.

2.1.1 Ликвидность баланса

По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его б аланса.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса «Денежные средства» и «Краткосрочные финансовые вложения» (ценные бумаги). Можно записать следующую формулу расчета:

Где, d - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы -- краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы из II раздела баланса. При обнаружении задолженности участников по взносам в уставный капитал на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов:

Задолженность участников по взносам в уставный капитал;

Прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса: «Запасы», «Налог на добавленную стоимость», «Задолженность участников по взносам в уставный капитал», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» и «Отложенные налоговые активы» из I раздела баланса:

Где, - долгосрочные финансовые вложения;

Z - запасы;

H - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

Задолженность участникам по взносам в уставный капитал.

4. Труднореализуемые активы -- статьи I раздела баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, и «Долгосрочная дебиторская задолженность» из II раздела баланса:

Где, F - итог по разделу 1;

Долгосрочные финансовые вложения;

Отложенные налоговые активы;

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи из V раздела баланса: «Кредиторская задолженность», «Задолженность участникам по выплате доходов» и «Прочие краткосрочные обязательства»:

Где, - кредиторская задолженность;

2. Краткосрочные пассивы -- краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из V раздела баланса:

Где, - краткосрочные кредиты и заёмные средства;

Резервы предстоящих расходов.

3. Долгосрочные пассивы -- долгосрочные кредиты и заемные средства из IV раздела баланса:

Где, - итого по разделу 4.

4. Постоянные пассивы -- статьи III раздела баланса. К итогу этого раздела прибавляются статьи «Доходы будущих периодов» из V раздела баланса:

Где, - итого по разделу 3;

Д - доходы будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости -- наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

2.1.2 Коэффициенты ликвидности

Различают коэффициенты:

1) Абсолютной ликвидности;

2) Срочной ликвидности;

3) Текущей ликвидности;

4) Ликвидности материально-производственных запасов.

· Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio):

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счёт имеющихся денежных средств; может быть назван коэффициентом платежеспособности.

Где, - краткосрочные финансовые вложения;

Денежные средства;

Краткосрочные кредиты и заёмные средства;

Кредиторская задолженность;

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

Резервы предстоящих расходов;

Прочие краткосрочные обязательства.

Допустимые значения: минимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 0,2 до 0,25. Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тесной корреляционной связи. Некоторые объяснения сущности этой связи были приведены выше. Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью и искушением использовать эти средства для “затыкания дыр” и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности.

Рассмотренные выше коэффициенты являются основными для оценки ликвидности.

· Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio, Acid-test Ratio):

По своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -- производственные запасы.

Где, - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

Прочие оборотные активы.

Допустимые значения: минимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 0,7 до 0, 8. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но (что гораздо более важно) в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов.

Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолженность), не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому по возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщиками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

· Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio).

Даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств)

Где, Z - запасы.

Допустимые значения: нормальное значение данного коэффициента находится в пределах от 1 до 2. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности.

Коэффициент имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием “точно в срок” (just-in-time), могут существенно сокращать уровень запасов, т.е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. В данном случае приемлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности. Таким образом, анализируя текущее финансовое положение предприятия, необходимо по возможности учитывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияния на значение этого и других коэффициентов.

· Коэффициент ликвидности материально-производственных запасов:

Допустимые значения: нормальным считается значение данного коэффициента, равное приблизительно 0,5.

Исчисление четырех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующего данное предприятие, -- второй и четвертый, а для держателя акций и облигаций -- третий.

Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности.

Вышеописанные показатели ликвидности носят не только условный, но и статичный характер, так как рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих состояние текущих активов и срочных обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода. Однако при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла, реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств.

Поэтому для оценки платежеспособности предприятия целесообразно исчислять показатель ликвидности текущих активов, рассчитываемый поданным форм № 1 и № 4 как отношение чистого притока денежных средств от текущей деятельности за анализируемый период к средней сумме краткосрочных обязательств.

· Коэффициент ликвидности текущих активов:

Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности (оптимальная величина -- 0,4).

2.2 Показатели платёжеспособности

В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО степень платежеспособности по текущим обязательствам (K9) определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

Где, K1 - среднемесячная выручка;

Nво - валовая выручка организации по оплате;

T - число месяцев в рассматриваемом периоде.

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. В форме № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» по строке 010 приводится выручка-нетто.

Приведенная классификация достаточно точна для анализа финансового состояния предприятий, не имеющих серьезных проблем, хотя и не лишена ряда неточностей:

* все ценные бумаги отнесены к высоколиквидным активам, что бывает не всегда;

* вся дебиторская задолженность отнесена к быстро реализуемым активам, хотя по отчетному балансу она делится на краткосрочную и долгосрочную; по срокам фактического погашения дебиторская задолженность подразделяется на нормальную, когда срок платежей еще не наступил, и просроченную; просроченная задолженность в свою очередь подразделяется на сомнительные долги, под которые создаются резервы, и безнадежную, подлежащую списанию и учету на забалансовых счетах;

* вся кредиторская задолженность отнесена к наиболее срочным платежам, несмотря на то что целый ряд платежей является менее срочным; например, открытие поставщиком товарного кре-дита, выплаты персоналу по итогам года, по выслуге лет, окончательные расчеты по налогам в течение первого квартала следующего за отчетным года и т.д.

2.2.1 Коэффициенты платежеспособности (структуры капитала)

1) Коэффициент собственности;

2) Коэффициент заемных средств;

3) Коэффициент зависимости;

4) Коэффициент покрытия процента.

· Коэффициент собственного капитала:

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Он также отражает соотношение интересов инвесторов и кредиторов. Высокий удельный вес собственных средств в структуре долгосрочных пассивов при прочих равных условиях обеспечивает стабильное финансовое положение предприятия.

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне, превышающем 50%.

· Коэффициент заемного капитала:

Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Этот коэффициент по своему значению является обратным коэффициенту собственности.

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне ниже 50%.

· Коэффициент задолженности (debt ratio) :

Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что высокое значение коэффициента нежелательно.

Данный коэффициент характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение показателя, тем больше долгосрочных обязательств у данного предприятия, тем более рискованным является его положение. Большая внешняя задолженность, в том числе по выплате процентов, означает потенциальную опасность возникновения дефицита денежных средств, что, в свою очередь, может привести к банкротству предприятия. Допустим коэффициент равен 0,4, и это свидетельствует о том что из каждых 1,4 рублёвых активов 40 копеек или 28% взято в долг.

Если стоимость нематериальных активов -- довольно значительная сумма, то ее часто вычитают из собственного капитала, чтобы определить стоимость его материальной части. В зависимости от цели, для которой используется коэффициент, иногда также привилегированные акции рассматриваются как долговое обязательство, а не как собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями. Значит, при анализе нам следовало бы включать их в общую сумму задолженности. Отношение задолженности к собственному капиталу будет варьировать в зависимости от рода деятельности предприятия и регулярности его денежных потоков.

· Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы:

где под термином “общий объем капитализированных средств” понимается вся долгосрочная кредиторская задолженность плюс собственный капитал.

Он свидетельствует об удельном весе долгосрочных обязательств в структуре капитала фирмы. При расчете только что рассмотренных показателей использовалась балансовая стоимость активов, хотя иногда весьма полезны данные об их рыночной стоимости. Таким образом, коэффициенты задолженности характеризуют соотношение заемного и собственного капитала в структуре капитала фирмы.

· Соотношение денежного потока и задолженности.

Мерой способности компании “обслуживать” свои долги является отношение ее годового денежного потока к сумме непогашенных долговых обязательств. Величина первого определяется как денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности компании. Бели компания рентабельна, они состоят из чистой прибыли и амортизации. Соотношение денежного потока и общей суммы задолженности равно

Величина движения ликвидности компании складывается из чистой прибыли (после вычета налогов) и амортизации в, тогда общая сумма обязательств. Этот коэффициент полезен при оценке платежеспособности фирмы, принимающей на себя кратко- или среднесрочные обязательства, такие, как банковский кредит.

· Другой коэффициент называется соотношением денежного потока и долгосрочной кредиторской задолженности:

Этот коэффициент, скорее всего, пригодится при рассмотрении вопроса об облигациях компании.

· Коэффициент покрытия процента:

Коэффициент покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов от риска невыплаты процентов по размещенным кредитам. Коэффициент показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов по займам. Данный показатель также отражает допустимый уровень снижения доли прибыли, направленной на выплату процентов.

Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.

· Коэффициент платёжеспособности:

Где, - остаток денежных средств на начало период (год);

Сумма поступления денежных средств за отчётный период;

Сумма расхода денежных средств за отчётный период (год).

Применяется на случай анализа текущего финансового положения предприятия с целью вложения в него инвестиций.

· Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности:

Где, t - период времени, принимаемый для случаев утраты платёжеспособности равный 3 мес, а для её восстановления 6 месяцев;

T - длительность отчётного периода в месяцах;

Коэффициент полного покрытия в начале и в конце отчётного периода.

Разработан на основе коэффициента полного покрытия Федеральной службой финансового оздоровления предприятий.

Если и или оба коэффициента не в норме то предприятие однозначно теряет платёжеспособность. Если и оба коэффициента в норме, то необходимо рассчитать возможность утраты платёжеспособности в ближайшие 3 месяца. Если и оба не в норме, то необходимо рассчитать возможность востановления платёжеспособности в ближайшие 6 месяцев.

3. Факторы, оказывающие влияние на уровень ликвидности и платёжеспособности

С точки зрения возможных требований о немедленном погашении задолженности кредиторам предприятию выгодно иметь наличные денежные средства или активы, которые можно перевести в наличные денежные средства. Низкий же показатель ликвидности говорит о том, что только небольшая часть ресурсов задействована в оборотном капитале и предприятие использует коммерческий кредит в качестве источника краткосрочного финансирования. Контролируя запасы и дебиторскую задолженность, устанавливая доверительные отношения с торговыми кредиторами, можно управлять оборотным капиталом предприятия.

Для оценки используют следующие показатели:

· коэффициент оборачиваемости запасов;

· период оборачиваемости дебиторской задолженности;

· период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимальный уровень этих показателей в значительной степени зависит от специфики отрасли, в которой действует предприятие, и от системы управления предприятием. Далее рассмотрим перечисленные показатели подробнее.

· Коэффициент оборачиваемости запасов:

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, какова оборачиваемость запасов в течение финансового года. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем меньше размер денежных средств, связанных в запасах.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях):

Период оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем дебиторы погашают свою задолженность предприятию.

Производитель часто вынужден предоставлять благоприятные условия коммерческого кредита для поддержания конкурентоспособности в борьбе за оптовых и розничных торговцев.

Предприятие стремится свести к минимуму уровень дебиторской задолженности, поощряя за раннее погашение задолженности и уведомляя о наступлении срока погашения обязательств.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях):

Период оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем предприятие оплачивало предъявленные счета кредиторов.

Три рассмотренных показателя (коэффициент оборачиваемости запасов, период оборачиваемости дебиторской задолженности и период оборачиваемости кредиторской задолженности) наиболее ценны для среднего звена руководства предприятием при выработке целей и осуществлении контроля управления. Однако их невозможно вычислить тем, кто не работает на этом предприятии и не имеет доступа к информации, так как такая информация нигде не публикуется.

Из-за колебания уровня запасов в течение года указанное в балансе количество запасов можно рассматривать лишь как приблизительную оценку реального среднего размера запасов. В опубликованном счете прибылей и убытков не указывается доля продаж и закупок, осуществляемых в кредит. Поэтому к любой оценке этих финансовых коэффициентов, сделанной аналитиками, не работающими на изучаемом предприятии, нужно подходить очень осторожно.

Заключение

Вклад автора состоит в следующем: из множества книг, где каждый пишет по своему творчески, автор сумел достать тот материал, который действительно поможет разобраться и систематизировать множество показателей. Избранная тема исследования имеет большую практическую значимость, поскольку позволяет обобщить накопленный опыт формирования коэффициентного метода в изучении баланса. При помощи данных коэффициентов автор смог понять зависимость между оборотными активами и краткосрочной задолженностью. Между ликвидностью и платёжеспособностью есть большая разница, поэтому не стоит путать эти понятия. Ликвидность это соотношение с краткосрочными обязательствами, а платёжеспособность с долгосрочными обязательствами. Нельзя забывать что та отчётность, которая находится в свободном доступе далеко не полностью отображает финансовое положение фирмы, и всё же многие важные показатели извне не рассчитать. Но общую картину ликвидности и платёжеспособности вывести можно, по балансу. В этом случае получится рассчитана лишь часть того финансового анализа фирмы, который требуется профессиональному аналитику или менеджеру.

Список используемой литературы

УЧЕБНИКИ И УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ

1. Любушин Н.П., Экономический анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учёт, анализ и аудит! И «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 575 с. - (Серия «Золотой фонд российских учебников»).

2. Э.А. Маркарьян, Экономический нализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М. : КНОРУС, 2008. - 552 с.

3. Одинцов В.А., Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. Пособие для нач. проф. Образования / В.А.Одинцов. - М. : Издательский центр «Академия», 2008. - 256 с.

4. Просветов Г.И., Оценка бизнеса: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. - М.: Издательство РДЛ, 2006. - 192 с.

5. Ковалёв В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. И доп. - Москва: Проспект, 2011.-1024 с.

6. Ван Хорн Дж. К., Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 800 с.: ил. - (Серия по бухгалтерскому учёту и аудиту).

7. В.В. Ковалёв, О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. -424 с.

8. Ковалёв В.В Ковалёв Вит. В., Учёт, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 688 с.: ил.

9. Галицкая С.В., Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2008. - 652 с. - (Высшее экономическое образование).

10. Чечевицина Л.Н., Анализ финансово хозяйственной деятельности: Учебное пособие д/вузов / Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев. - Изд. 3-е, доп. И перераб. Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 384 с. - (Высшее образование).

НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА

12. Федеральный закон от 26.10.2002 Т 127-ФЗ (ред. от 29.12.2012, с изм. От 30.12.2012) «О несостоятельности (Банкротстве)» //Консультант Плюс. Режим доступа .

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Финансовый анализ в управлении предприятием. Цели и значение финансового анализа. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Показатели оценки имущественного положения. Оценка ликвидности и платёжеспособности.

дипломная работа , добавлен 11.09.2005


Расчет показателей рентабельности. Оценка платёжеспособности, финансовой устойчивости и ликвидности баланса предприятия. Вертикальный и горизонтальный анализ. Модели прогнозирования риска несостоятельности на основе зарубежных и отечественных источников.

контрольная работа , добавлен 16.01.2011


Этапы и цели реструктуризации предприятия. Основные риски, связанные с проведением реструктуризации. Динамика ликвидности организации, коэффициентов ликвидности, степени платежеспособности, степени покрытия обязательств активами, финансового состояния.

курсовая работа , добавлен 08.12.2009


Диагностика финансового состояния организации: горизонтальный (трендовый) и вертикальный анализ баланса организации, оценка его ликвидности. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность должника.

контрольная работа , добавлен 01.12.2008


Исследование показателей, отражающих степень рыночной устойчивости предприятия. Показатели рентабельности и ликвидности организации, методика и критерии их оценивания, место и значение в процессе планирования дальнейшей деятельности предприятия.

контрольная работа , добавлен 19.12.2009


Финансово-экономический анализ деятельности предприятия: анализ структуры активов и пассивов, состава оборотного капитала, ликвидности баланса, платежеспособности и рентабельности. Оценка вероятности банкротства предприятия и меры по его предотвращению.

курсовая работа , добавлен 17.04.2011


Основные признаки фиктивного банкротства. Анализ финансовых показателей бухгалтерской отчетности, его цели. Анализ ликвидности и показатели платежеспособности. Расчет и анализ показателей финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.

контрольная работа , добавлен 16.07.2010


Методы оценки кредитоспособности, ее место в управлении финансами предприятия. Мероприятия по привлечению денежных средств. Пути повышения платежеспособности. Источники формирования заемного капитала. Определение ликвидности и рентабельность инвестиций.

дипломная работа , добавлен 13.11.2017


Рассмотрение профиля деятельности предприятия ООО "Чермет"; характеристика его финансового состояния, ликвидности, платежеспособности и организационной структуры. Методика проведения системного, ситуационного и корреляционно-регрессивного анализа фирмы.

курсовая работа , добавлен 19.05.2012


Направления антикризисного управления на уровне хозяйствующего субъекта. Анализ финансового состояния предприятия, определение вероятности его банкротства. Факторы и признаки кризисных явлений в экономике предприятия. Показатели ликвидности баланса.

Необходимость в проведении анализа платежеспособности замещика возникает постоянно, так как процесс взаимоотнотношений предприятий с кредитными организациями, покупателями продукции, поставщиками сырья и материалов и другими контрагентами непрерывен.

Платежеспособность – это способность организации своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства перед кредиторами. Иначе говоря, платежеспособность означает наличие у организации достаточного количества средств для для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. Но в то же время платежеспособность должны быть обеспечена в любой момент времени, поэтому следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность.

Текущая платежеспособность – это возможность предприятия выполнить свои обязательства в ближайшие сроки, а долгосрочная – это возможность рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.

Другими словами, предприятия считается платежеспособным, если его активы превышают его внешние обязательства.

Исходя из этого, можно выледить следующие характеристики платежеспособности:

Денежные средств на расчетном счете организации могут погасить ее краткосрочные обязательства;

Организация не имеет просроченных краткосрочных обязательств.

При проведении анализа платежеспособности необходимо так же провести расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность в целом – это способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Иначе говоря, ликвидность – возможность превращения активов предприятия и ее ценностей в наличные деньги.

Ликвидность так же может рассматриваться с двух сторон:

Время, необходимое для обращения активов в денежную форму;

Вероятность продажи актива по определенной цене.

Ликвидность активов. Этот показатель характеризуется количеством времени, обратным тому, которое необходимо для превращения активов в деньги. Иными словами, чем меньше времени нужно для превращения активов в деньги, тем более активы ликвидны.

Ликвидность баланса характеризуется степенью покрытия обязательств предприятия его активами, у которых срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Она достигается при равенстве между обязательствами организации и его активами.

И наконец, ликвидность предприятия – это его способность в кратчайшие сроки превращать свои активы в денежные средства с минимальным уровнем финансовых потерь.

Исходя их всех этих определений можно сделать вывод, что ликвидность и платежеспособность близки по содержанию, но не одинаковы. Например, при достаточно высоком показателе платежеспособности предприятия ликвидность его активов может быть снижена например за счет наличия дебиторской задолженности или лишних товарно-материальных ценностей. Но, не смотря на это, почти всегда ликвидность предприятия означает и его платежеспособность.

Итак, предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Из этого следует, что основным абсолютным коэффициентом ликвидности является показатель, отражающий величину рабочего капитала, означающий превышение текущих активов над текущими обязательствами - чистый оборонный капитал (ЧОК > 0).

ЧОК = ОА-КО

где, ОА - оборотные (текущие) активы; КО - краткосрочные (текущие) обязательства.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, так как при превышении оборотных средств над краткосрочными обязательствами организация не только не может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет средства для расширения своей текущей деятельности.

Так же следует не забывать, что оптимальная величина чистого оборотного капитала зависит от особенностей каждой конкретной компании, от ее размера, объема реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Нехватка чистого оборотного капитала говорит о невозможности предприятием во время погасить свои краткосрочные обязательства. Заметное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной величиной говорит о неграмотном использовании предприятием своих ресурсов.

Одна из сторон анализа ликвидности баланса предприятия состоит в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков уплаты.

Все активы организации условно делятся на 4 группы в зависимости от степени их ликвидности, указанные в таблице 1.

Таблица 1. Характеристика активов предприятия по степени их ликвидности.

Активы	Признак группировки	Формула расчета	Условные обозначения
	Наиболее ликвидные активы	А1 = ДС + КФВ	ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения.
	Быстро реализуемые активы	А2 = ДЗ<1 + ПОА	Д3<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА - прочие оборотные активы.
	Медленно реализуемые активы	А3 = 3 + НДС + Д3>1 + + ДФВ – Рб/п	З - запасы и затраты; НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; Д3>1 - дебиторская задолженность со сроком погашения более года; ДФВ - долгосрочные финансовые вложения;
	Трудно реализуемые активы	А4 = ВОА – ДФВ	ВОА – внеоборотные активы

Все обязательства предприятия по степени срочности их оплаты так же делятся на 4 группы, представленные в таблице 2.

Таблица 2. Характеристика пассивов предприятия по степени срочности их обязательств.

Пассив	Признак группировки	Формула расчета	Условные обозначения
	Наиболее срочные обязательства	П1 = КЗ + ПКО	КЗ - кредиторская задолженность; ПКО - прочие краткосрочные обязательства.
	Краткосрочные обязательства		КЗС – краткосрочные заемные средства (кредиты, займы и прочие краткосрочные обязательства).
	Долгосрочные обязательства		ДО – долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса)
	Постоянные обязательства	П4 = КиР + Дбп + Рпр – Рб/п	КиР - капитал и резервы (итог III раздела пассива баланса; Дбп – доходы будущих периодов; Рпр – резервы предстоящих расходов; Рб/п - расходы будущих периодов.

Итак, предприятие будет являться ликвидным, если его текущие активы будут превышать его краткосрочные обязательства.

А 1 ≥ П 1 ;

А 2 ≥ П 2 ;

А 3 ≥ П 3 ;

А 4 ≤ П 4.

Если хотя бы одно из представленных неравенств будет иметь иной знак по сравнению с вариантом при абсолютной ликвидности, то баланс предприятия не будет являться абсолютно ликвидным.

Есть еще одно условие абсолютной ликвидности – непременное выполнение первых трех неравенств. Если при сравнении первых трех групп активов и пассивов возникает излишек, то это рассматривается положительно, а если недостаток, то отрицательно. Если платежный излишек будет наблюдаться по первой и второй группам то можно сделать вывод, что предприятие ликвидно в настоящий момент, а при сравнении активов и пассивов в третье й группе отражается перспективная ликвидность, которая является своеобразным прогнозом.

Четвертая группа активов и пассивов отличается от предыдущих групп тем, что при их сравнении излишек ликвидных средств рассматривается как отрицательное состояние.

Итак, сопоставление первых двух групп активов и пассивов устанавливает текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации во время проведения анализа. Текущая ликвидность рассчитывается следующим образом:

ТЛ = (А1+А2) – (П1 + П2).

Сопоставление третьей группы активов и пассивов устанавливает перспективную (долгосрочную) ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации в перспективе, то есть определяется прогноз. Долгосрочная ликвидность рассчитывается следующим образом:

ПЛ = А3 – П3.

Если будут выполняться три условия (А 1 ≥ П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3), то это в любом случае повлечет за собой выполнение четвертого условия (А4 ≤ П4), подтверждающее наличие у организации собственных оборотных средств и говорит о наличии минимального условия финансовой устойчивости.

В случае невыполнения одного из трех условий, ликвидность баланса предприятия будет нарушена. Если в одной из групп активов будет недостаток, то он не сможет компенсироваться излишком в другой группе, так как менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, и наоборот. Поэтому на практике абсолютно ликвидных предприятий совсем не много. К тому же разделение активов на группы достаточно условно. В различных условиях не ликвидные активы могут оказаться абсолютно наиболее ликвидными, и наоборот. Выполнение последнего условия очень важно, потому что оно характеризует величину собственных средств в обороте предприятия.

В то же время не выполнение первого неравенства на российских предприятиях происходит крайне редко. Но если такое и случается, то по следующим причинам:

Российские предприятия поддерживают в активах значительную долю высоколиквидных активов, таких, как деньги и ценные бумаги, а это нерационально, так как они обесцениваются в первую очередь. Соответственно, решение этой проблемы – переводить высоколиквидные активы в другие, менее подверженные инфляции виды активов.

Организациям невыгодно погашать свои кредиторские задолженности при достаточно высокой инфляции, так как за ее счет происходит процесс косвенного кредитования предприятий.

Исходя из вышеуказанных причин, можно сделать вывод, что в принципе вышеуказанный способ не совсем подходит для российских организаций, а больше подходит для анализа предприятий в странах с более сбалансированной экономикой.

Введение

Теоретические основы ликвидности и платежеспособности предприятия

1Понятие платежеспособности, ее значение и роль на предприятии

2Понятие ликвидности, ее значение и роль на предприятии

3Управление платежеспособностью и ликвидностью

Анализ ликвидности и платежеспособности на примере ООО «Префект строй»

1Технико-экономическая характеристика ООО «Префект строй»

2Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Префект строй»

3Анализ финансовой устойчивости и финансовых результатов

1Разработка мероприятий по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия

2Экономический эффект от предложенных мероприятий

Заключение

Приложения

Введение

Финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т.е. улучшение финансового состояния предприятия. Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия.

Актуальность работы обусловлена тем, что для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде. Ликвидность и платежеспособность относятся к таким характеристикам. Их анализ предполагает изучение и оценку обеспеченности предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, также по отдельным подразделениям. Изучение, анализ и финансовое регулирование показателей платежеспособности имеет важное значение для предприятий.

В целом, платежеспособность характеризует финансовое состояние предприятия, позволяющее ему выполнять свои денежные обязательства. Основное отличие платежеспособности от ликвидности состоит в том, что показатели ликвидности базируются на активах предприятия (внеоборотных и оборотных), т.е. ликвидность предприятия определяется наличием тех или иных активов, которые можно в течении некоторого времени реализовать в денежные средства, чтобы расплатиться по своим обязательствам. И в зависимости от времени реализации активов в денежные средства определяется степень ликвидности.

Главная цель анализа - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей. На основе полученных данных определить платежеспособность организации.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно, при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

При этом неплатежеспособность понимают как, соответственно, неспособность фирмы вовремя и в необходимых объемах удовлетворять свои платежные обязательства.

Целью исследования - провести анализ и дать оценку платежеспособности и ликвидности предприятия ООО «Префект строй» и разработать мероприятия, направленные на совершенствование этих показателей.

На основании поставленной цели сформулированы следующие задачи:

) изучить теоретические основы платежеспособности и ликвидности предприятия;

) проанализировать платежеспособность и ликвидность на примере ООО «Префект строй»;

) разработать мероприятия по повышению платежеспособности и ликвидности на предприятии ООО «Префект строй» и рассчитать экономическую эффективность предложенных мероприятий.

Объект исследования - общество с ограниченной ответственностью «Префект строй», занимающая в строительной сфере.

Предмет исследования - анализ платежеспособности и ликвидности предприятия и направления их повышения.

Теоретические и практические аспекты платежеспособности и ликвидности предприятий нашли свое отражение в трудах многих российских экономистов. Среди них: Г.В. Савицкая, А.В. Зимовец, А.В. Бальжинов, Ю.В. Васильев, А.И. Алексеева, П.А. Левчаев, Н.С. Попова и др.

Методы исследования представлены теоретическими (анализ литературы по проблематике исследования) и эмпирическими (количественная и качественная обработка данных) методами.

Информационной основой исследовательской части дипломной работы явились данные финансовой отчетности ООО «Префект строй» (бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах и пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах за 2011-2013 гг.).

Структура дипломной работы состоит из трех глав, введения и заключения. Во введении представлены актуальность выбранной темы, объект предмет исследования, цели и задачи дипломной работы, а также структура работы. В первой главе рассмотрены теоретические основы анализа платежеспособности и ликвидности, их понятие и значимость на предприятии, методы их анализа. Во второй главе проведен сам анализ платежеспособности и ликвидности на примере строительной фирмы ООО «Префект строй», рассмотрена характеристика предприятия и проведен анализ финансовой устойчивости и анализ финансовых результатов предприятия. В третьей главе предложены мероприятия по повышению показателей платежеспособности, а так рассчитан экономический эффект от предложенных мероприятий. В заключении представлены краткие выводы по трем главам на базе выполненной работы.

1. Теоретические основы платежеспособности и ликвидности предприятия

1 Понятие платежеспособности, ее значение и роль на предприятии

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Платежеспособность предприятия - это возможность субъекта экономической деятельности полностью и в срок погашать свою кредиторскую задолженность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения .

Платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов

Основными признаками платежеспособности предприятия являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

Платежеспособность зависит от степени ликвидности баланса. Понятия платежеспособность и ликвидность очень близкие. Но термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не только и не сколько возможность превращения активов в денежные средства, сколько способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Под ликвидностью понимают способность, какого либо актива трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при всем этом иметь неблагоприятные способности в дальнейшем, и наоборот. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Платежеспособность предприятия состоит из двух взаимосвязанных факторов:

Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

При анализе первого фактора изучают наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные чистые активы, т.е. отсутствует собственный капитал, то она в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам, т.к. сумма обязательства превышает сумму всех имеющихся активов. Такая организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность банкротства.

Если у организации положительные чистые активы, это еще не говорит о ее хорошей платежеспособности. Также необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов - это ликвидность активов (значение и роль которой рассмотрена в следующем параграфе). Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между ликвидностью активов и предстоящим срокам погашения обязательства. Например, у организации, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (т.е. низколиквидные активы), с другой стороны - большая доля краткосрочных обязательств. При таком раскладе может наступить момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности организации необходимо принять в расчет такие факторы, как:

характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства большой удельный вес запасов и сравнительно маленький удельный вес денежных средств;

условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Итак, платежеспособность является одним из основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, следовательно, ее анализ имеет очень важную роль. Он необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но также для внешних инвесторов.

Главной целью анализа платежеспособности является своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и нахождение способов улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

Изучить взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности и дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности предприятия.

Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов.

Разработать конкретные мероприятия, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы c целью изучению эффективности использования ресурсов. Банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получить максимум прибыли и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс,отчет о финансовых результатах.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы (А1 - абсолютно ликвидные активы) сравнить с платежными обязательствами первой группы (П1 - срочные обязательства до 3-х месяцев). Подробнее эти группировки активов и пассивов рассмотрены в параграфе 1.3. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь.

Платежный календарь представляет собой основной оперативный финансовый план организации или план денежного оборота. В платежном календаре подсчитываются с одной стороны наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для оценки ожидаемой (перспективной) платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий. Эти показатели ликвидности подробно рассмотрены в параграфе 1.3

Так как (далее по тексту т.к.) платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам и одновременно продолжать бесперебойную деятельность, то это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов имеющихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна превышать стоимость запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.

2 Понятие ликвидности, ее значение и роль на предприятии

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность (неликвидность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками .

Ликвидность - способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидность - способность обращаться в деньги.

Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.

Ликвидность активов - способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Ликвидность активов характеризует способность руководства организации формировать и управлять имуществом и источниками финансирования .

Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности организации. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств.

Этот показатель используется для оценки имиджа организации, его инвестиционной привлекательности. Чем выше уровень инвестиционной привлекательности, тем выше уровень платежеспособности.

Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность .

Ликвидность баланса предприятия - это уровень обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Оно предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т.е. реализации активов.

Ликвидность баланса отличается от ликвидности активов тем, что она определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства (чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность) .

На рисунке 1.1 приведена блок-схема, отражающая связь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса.

Рисунок 1.1 - Схема взаимосвязи между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса.

На рисунке блок-схема сопоставлена с высотным зданием, в котором все этажи равнозначны, но 2-ой этаж невозможно возвести без первого, а 3-ий без первого и второго; если упадет нижний этаже, то и все другие тоже упадут. Как следует, ликвидность баланса - база (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Другими словами ликвидность - это метод поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высочайший стиль и постоянно является платежеспособным, то ему легче одерживать свою ликвидность.

В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства.

Анализ ликвидности баланса необходим для решения таких задач, как:

Оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

Определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия:

.Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) (коэффициент покрытия)

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент текущей ликвидности измеряет общую ликвидность и показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами предприятия, т.е. сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в распоряжении на данный момент активы.

Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается тоже нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

.Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio) определяется по формуле:

= (А1+А2): (П1+П2) (2)

Где А1 - абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

Оптимальными в целях определения кредитоспособности потенциального заемщика большинством коммерческих банков приняты значения указанного коэффициента в диапазоне от 0,6 до 1,0, но он может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. Очень низкий показатель быстрой ликвидности свидетельствует о слишком большом весе запасов в балансе предприятия. Увеличение коэффициента в динамике (в пределах диапазонов оптимальных значений) является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны .

.Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio)

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Он рассчитывается по формуле:

= (А1): (П1+П2) (3)

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Оптимальными принимаются значения указанного коэффициента в диапазоне от 0,2 до 0,7. Как и в случае с коэффициентом быстрой ликвидности, увеличение в динамике является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами представлен формулой:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств у предприятия и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости.

Нижний предел значения данного коэффициента равен 0,1. Увеличение коэффициента обеспеченности собственными средствами в динамике является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

Следует помнить, что снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами до значения, меньшего 0, свидетельствует об исчезновении у предприятия собственного оборотного капитала. В этом случае оборотный капитал предприятия в полном объеме финансируется за счет заемных средств.

5.Коэффициент автономии

Этот коэффициент характеризует независимость финансового состояния предприятия заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме стоимости имущества предприятия. Оптимальное значение - 0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счет собственных средств.

.Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio)

Оптимальное значение - от 0,67 до 1,0. Коэффициент показывает долю заемных средств в финансировании предприятия. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

.Коэффициент маневренности

Этот коэффициент показывает, какая часть СОС финансируется за счет собственного капитала. Оптимальное значение - 0,5. Уменьшение показателя указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков или подрядчиков. Увеличение свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства.

.Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) - это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации.

Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

9.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Этот коэффициент является показателем группы финансовой устойчивости предприятия, и показывает сколько оборотного капитала предприятия приходится на внеоборотные активы. Данный показатель показывает структуру активов предприятия. Если он больше 1 значит на предприятии доминируют оборотные активы, если меньше 1 значит на предприятии большую часть занимают внеоборотные активы.

10.Индекс постоянного актива

Этот коэффициент отражает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

КМ + КП = 1 (11)

Значения указанных показателей обязательно должны рассматриваться в динамике, так как в этом случае возможно выявление ухудшения или, наоборот, улучшения платежеспособности предприятия-заемщика.

Неудовлетворительные значения данных коэффициентов свидетельствуют о критической ситуации на предприятии - временной или затянувшейся неплатежеспособности. Кредитование таких предприятий под оборот достаточно рискованно, однако возможно только при условии целевого расходования заемных средств и контроля над ними со стороны банка .

Необходимо также оценить ряд дополнительных факторов, свидетельствующих о низкой платежеспособности заемщика:

действующая просроченная задолженность по кредитам банкам;

высокая задолженность по оплате труда;

большой размер сомнительной дебиторской задолженности.

В частности, наличие просроченной задолженности по кредитам является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать с помощью запрашиваемого в банке кредита.

В силу различной специализации организаций, в зависимости от конкретных условий того или иного периода их деятельности, практически невозможно установить одинаковые нормативные ограничения вышеперечисленных коэффициентов для разных организаций, хотя теоретически такие нормативы существуют. Каждый хозяйствующий субъект, в силу своей отраслевой принадлежности, самостоятельно устанавливает такие нормативы. .

3 Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия

Анализ и диагностика финансового состояния предприятия является важным условием для успешного управления финансами на предприятии. Цель анализа - выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы для укрепления финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Все это происходит благодаря разработке стратегии и тактики развития предприятия, обоснования планов и управленческих решений, осуществления контроля за их выполнением, выявления резервов повышения эффективности производства и оценки результатов деятельности предприятия и его подразделений.

Различают четыре типа финансовой устойчивости:

1)Абсолютная финансовая устойчивость. Излишек источников формирования запасов и затрат. Данный тип встречается крайне редко;

)Нормальная финансовая устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

)Неустойчивое финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств их формирования;

)Кризисное финансовое состояние. Запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования средств, а предприятие находится на грани банкротства.

Анализ представляет собой комплексное исследование действия внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимой предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия, и указывать возможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельности предприятия в выбранной области хозяйствования.

Объектом финансового анализа является бухгалтерская отчетность предприятия. Анализ данных отчетности проводится с целью своевременного выявления и устранения недостатков финансовой деятельности предприятия и нахождения резервов улучшения его финансового состояния. Методы финансового анализа представлены в таблице 1.1

Для проведения анализа используются основные коэффициенты ликвидности, рассмотренные в параграфе 1.2.

Управление ликвидностью - это деятельность предприятия по обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежные средства).

Таблица 1.1 - Методы анализа финансового состояния предприятия.

№Методы анализаСущность метода1Горизонтальный сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста. 2Вертикальный анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателей3Трендовый основан на сравнении каждой позиции отчетности за ряд лет и определения тренда, т.е. общей тенденции и прогнозирование на этой основе дальнейшего развития ситуации4Расчет финансовых коэффициентов расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности

Существует ряд методов управления ликвидностью:

) общий метод распределения средств, заключающийся в распределении привлеченных и собственных средств по каналам размещения из единого фонда в соответствии с потребностями и интуицией;

) метод распределения активов (конверсии средств), заключающийся в размещении активов в соответствии со сроками пассивов (например, срочные вклады до одного года направляются на предоставление кредитов до одного года);

) метод научного управления, использующий аппарат линейного программирования для оптимизации распределения средств.

Различают:

текущую ликвидность - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

срочную ликвидность - способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Для оценки ликвидности активов осуществляется группировка статей баланса по срокам их трансформации в денежные средства, что позволяет оценить качество средств организации, находящихся в обороте. Группировка статей актива может меняться в зависимости от конкретных экономических ситуаций. С помощью горизонтального и вертикального методов производится оценка динамики изменения каждой группы актива и структуры по степени ликвидности.

Группировка активов по степени их ликвидности и расположение в порядке убывания ликвидности:

А1 - абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстрореализуемые активы (готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (до 12 месяцев));

А3 - медленно реализуемые активы (производственные запасы, НЗП, дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев), расходы будущих периодов);

А4 - труднореализуемые(постоянные) активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

Группировка пассивов по срокам их погашения и расположение в порядке возрастания сроков уплаты:

П1 - срочные обязательства (до 3 месяцев);

П2 - краткосрочные обязательства (до 1 года);

П3 - долгосрочные пассивы (свыше 1 года);

П4 - постоянные пассивы (собственные средства).

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии, если:

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств .

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Управление платежеспособностью также призвано минимизировать риски производства и обеспечить его эффективность. Оно проводится как минимум по двум направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособность предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

сезонности работы предприятия;

общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента текущей ликвидности значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (далее по тексту Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (далее по тексту Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (далее по тексту Кт.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованность этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Для того чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения, следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д.

Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

2. Аналитические аспекты ликвидности и платежеспособности на примере ООО «Префект строй»

1 Технико-экономическая характеристика ООО «Префект строй»

Полное наименование общества: «Общество с ограниченной ответственностью Префект строй». Сокращенное наименование ООО «Префект строй». Общество является полноправным субъектом хозяйственной деятельности и гражданского права, признается юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество и отвечает им по своим обязательствам. Общество имеет самостоятельный баланс, обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли. Общество имеет круглую печать со своим полным фирменным наименованием.

ООО «Префект строй» является коммерческой организацией и преследует извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности.

Общество с ограниченной ответственностью «Префект строй» зарегистрировано 09 августа 2007 года.

А 27 июля 2007 года был утвержден устав общества с ограниченной ответственностью «Префект строй».

В настоящее время ООО «Префект-строй» содержит 1 офис в Автозаводском районе.

Строительство и реконструкция зданий и сооружений - одно из направлений деятельности компании «Префект строй». Строительная компания «Префект строй» осуществляет следующие виды деятельности:

разборка и снос зданий, производство земляных работ

производство общестроительных работ;

производство электромонтажных работ;

устройство покрытий зданий и сооружений;

устройство покрытий полов и облицовка стен;

производство столярных и плотничных работ;

монтаж инженерного оборудования;

производство малярных и стекольных работ;

деятельность агентов по оптовой торговле лесоматериалами и строительными материалами;

оптовая торговля пищевыми продуктами;

оптовая торговля непродовольственными потребительскими товарами;

Организационная структура организации представлена схемой в приложении Г.

По уставу организации в обязанности генерального директора входит:

Открывать счета в банках и распоряжаться имуществом и денежными средствами организации, включая средства на счетах в банках;

Принимать решения и издавать приказы по оперативным вопросам внутренней деятельности организации;

Заключать договоры и иные сделки в процессе обычной хозяйственной деятельности организации;

Принимать и увольнять сотрудников в соответствии со штатным расписанием;

Реквизиты и экономические показатели предприятия представлены в приложении Д.

Основным экономическим показателем деятельности предприятия является выручка от предоставленных услуг, затраты, включенные в себестоимость реализованных услуг, финансовый результат деятельности предприятия, рентабельность услуг, предоставляемых фирмой.

Изменения в состав и структуре, изучение динамики активов за последние 3 отчетных периода представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1 - Состав, структура и динамика активов ООО «Префект-строй»

Средства предприятия201120122013Изменениетыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %2012/ 2011 тыс. руб.2012/ 2011, доля, %2013/ 2012 тыс. руб.2013/ 2012 доля, %Внеоборотные активы240,02190,02230,02-5-26,3417,4Оборотные активы8164599,88189499,88197799,82490,3830,1Итого81669100,081913100,082000100,02440,2870,1

По результатам таблицы можно сделать вывод о том, что основную часть активов предприятия составляют оборотные активы (99,8%), и эта доля не менялась в течение последних 3х отчетных периодов. С каждым годом наблюдается увеличение оборотных активов предприятия. Внеоборотные активы же, составляют всего 0,02% от общих активов предприятия.

В 2012 году объем внеоборотных активов составил 19 тыс. руб., что на 26,3% меньше аналогичной величины предыдущего периода. Но к 2013 году наблюдается повышение этого показателя на 17,4% и составил 23 тыс. руб.

Общая валюта баланса имеет положительную тенденцию. В 2012 году она составила 81913 тыс. руб., что на 0,3% больше аналогичной величины в 2011 году. А в 2013 году эта сумма составила 82000 тыс. руб., что на 0,2% больше показателя 2012 г.

На рисунке 2.1 наглядно изображена структура активов ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Рисунок 2.1 - Структура активов ООО «Префект строй»

Рассмотрим отдельно долю составляющих активов. В таблице 2.2 и 2.3 представлены анализ структуры внеоборотных и оборотных активов соответственно.

Таблица 2.2 - Структура внеоборотных активов ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Средства предприятия201120122013Изменениетыс. руб.доля, % тыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %2012/ 2011 тыс. руб.2012/ 2011, доля, %2013/ 2012 тыс. руб.2013/ 2012 доля, %Внеоборотные активы в том числе241001910023100-5-26,3417,4Основные средства1145,8-----110--Отложенные налоговые активы1354,21910023100631,5417,4

Из таблицы видно, что внеоброотные активы предприятия составляют отложенные налоговые активы. В 2012 году эта сумма составила 19 тыс. руб., что на 31,5% выше показателя предыдущего года.

В 2013 году этот показатель увеличился еще на 17,4% и составил 23 тыс. руб. В 2011 году предприятие владело основными средствами на сумму 11 тыс. руб., к 2012 году оно ликвидировало основные средства и в дальнейшем не планирует их использовать в качестве активов.

Наглядная динамика и структура внеоборотных активов представлена диаграммой на рисунке 2.2

Рисунок 2.2 - Состав, структура и динамика внеоборотных активов ООО «Префект строй»

Теперь рассмотрим структуру оборотных активов предприятия.

Таблица 2.3 - Структура оборотных активов ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Средства предприятия201120122013Изменениетыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %2012/ 2011 тыс. руб.2012/ 2011, доля, %2013/ 2012 тыс. руб.2013/ 2012 доля, %Оборотные активы в том числе8164510081894100819771002490,3830,1Дебиторская задолженность8134299,68174799,88194699,94050,51990,2Денежные средства1070,15340,0430,003-73-214,7-31-1033,3Прочие оборотные активы1960,251120,16280,097-84-75-84-300

Особое внимание необходимо уделять изменению состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала. От состояния оборотных активов в значительной степени зависит финансовое состояние всего предприятия.

Анализируя таблицу 2.3, можно сделать вывод о том, что в структуре оборотных активов ООО «Префект-строй» основную часть составляет такой показатель, как дебиторская задолженность. В 2011 году эта часть составила 99,6% от всего объема оборотных активов. С каждым годом наблюдается повышение этого показателя. В 2012 г. это показатель повысился на 0,5% и составил 81747 тыс. руб. К 2013 году этот показатель повысился еще на 0,2% и составив 81946 тыс. руб., занял 99,9% от всего объема оборотных средств.

Такой показатель, как денежные средства и денежные эквиваленты также изменялся в течении анализируемого периода. Если в 2011 году он составлял 0,15% от общего объема оборотных средства и был равен 107 тыс. руб., то к 2012 году произошел спад этого показателя на 214,7%. В 2013 году этот показатель снизился еще больше и составил всего 0,003%(3 тыс. руб.) об суммы оборотных средств.

Прочие оборотные активы также имели тенденцию к снижению. В 2012 г. они составили 112 тыс. руб., что на 75% меньше показателя предыдущего года. К 2013 году эта величина снизилась еще на 300% и составила 28 тыс.руб.

На рисунке 2.3 отображается наглядная динамика и структура оборотных активов.

Рисунок 2.3 - Состав, структура и динамика оборотных активов ООО «Префект строй»

Рассмотрев динамику и структуру всех показателей активов предприятия можно сделать следующие выводы.

Структура оборотных средств предприятия не соответствует принципам нормального функционирования предприятия, поскольку основную долю оборотных средств составляет дебиторская задолженность (99,9%). Для нормальной финансово-хозяйственной деятельности производственного предприятия целесообразно считать следующее соотношение в структуре оборотных активов: 50% - МПЗ, 25% - дебиторская задолженность, 25% - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Поэтому структуру ООО «Префект строй» можно признать неудовлетворительной, поскольку слишком мала материальная база, кроме того имеет место увеличение дебиторской задолженности на фоне низкого удельного веса наиболее мобильной части оборотных активов (доля денежных средств на конец 2013 года менее 1%), что говорит о потере платежеспособности предприятия.

Рассмотрим структуру пассивов предприятия (таблица 2.4)

Таблица 2.4 - Анализ структуры и динамики источников капитала ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Исочники капитала201120122013Изменениетыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %2012/ 2011 тыс. руб.2012/ 2011, доля, %2013/ 2012 тыс. руб.2013/ 2012 доля, %Собственный капитал8154799,88181099,88184799,82630,3370,04Заемный капитал1220,21030,21530,2-19-18,45048,5Итого81669100,081913100,082000100,02440,3870,1

На рисунке 2.4 наглядно отображена структура источников капитала.

Рисунок 2.4 - Состав, структура и динамика капитала ООО «Префект строй»

Исходя из таблицы 2.4 и рисунка 4, можно сделать вывод о том, что в ООО «Префект строй» основной удельный вес в источниках формирования активов на протяжении всего анализируемого периода составляет собственный капитал (99,8%). Высокая доля собственного капитала свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии предприятия и хороших потенциальных возможностях получения кредитов и займов. Одна, слишком большая доля собственных средств в общей сумме капитала настораживает, поскольку это может означать о нежелании или неумении руководства предприятия использовать заемные средства. Это ограничивает возможности расширения хозяйственной деятельности, ведет к замедлению оборачиваемости капитала и, в конечном итоге, к падению его рентабельности.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно сделать вывод о стабильном положении ООО «Префект строй». Компания держит на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Эта сумма - страховой запас, необходимый для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков.

2 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Префект-строй»

Одним из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является платежеспособность. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности активов предприятия.

Анализ ликвидности организации - это процесс, состоящий из двух последовательных этапов. Первый этап заключается в сравнении средств по активу и пассиву. Активы группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности. Пассивы же в свою очередь, группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания их сроков. Сопоставление этих группировок позволит нам определить приближенный характер ликвидности предприятия. Для более точного определения ликвидности предприятия необходимо перейти ко второму этапу анализа. Он включает в себя расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности.

На основе данных бухгалтерского баланса нашего предприятия составим группировку по активам и пассивам.

Наиболее ликвидные активы А1:

А1 = «Денежные средства и денежные эквиваленты» + «Финансовые вложения»

А1 2011 = 107 + 0 = 107 тыс. руб.

А1 2012 = 34 + 0 = 34 тыс. руб.

А1 2013 = 3 + 0 = 3 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы А2:

А2 = «Дебиторская задолженность» + «Прочие оборотные активы»

А2 2011 = 81342+196 =81538 тыс. руб.

А2 2012 = 81747+112= 81859 тыс. руб.

А2 2013 = 81946 + 28= 81974 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы А3:

А3 = «Запасы» + «Налог на добавленную стоимость» + «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты»

А3 2011 = 0 + 0 + 0 = 0 тыс. руб.

А3 2012 = 0 + 0 + 0 = 0 тыс.руб.

А3 2013 = 0 + 0 + 0 = 0 тыс.руб.

Труднореализуемые активы А4:

А4 = Итого по разделу I

А4 2011 = 24 тыс. руб.

А4 2012 = 19 тыс. руб.

А4 2013 = 23 тыс. руб.

Наиболее срочные пассивы П1:

П1 = «Кредиторская задолженность»

П1 2011 = 58 тыс. руб.

П1 2012 = 6 тыс. руб.

П1 2013 = 39 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы П2:

П2 = «Заемные средства»

П2 2011 = 0 тыс. руб.

П2 2012 = 0 тыс. руб.

П2 2013 = 0 тыс. руб.

Долгосрочные пассивы П3:

П3 = Итогл по разделу IV

П3 2011 = 0 тыс. руб.

П3 2012 = 0 тыс. руб.

П3 2013 = 0 тыс. руб.

Постоянные пассивы П4:

П4 = Итого по разделу III + «Доходы будущих периодов» + «Оценочные обязательства»

П4 2011=81547 +0+ 64 =81611 тыс. руб.

П4 2012 =81810 +0+ 96=81906 тыс. руб.

П42013=81847 +0+ 114=81961 тыс. руб.

Данная группировка активов и пассивов сопоставляется в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и пассивов:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

При этом если выполнены три следующих условия:

А 1 > П1; А2 > П2; А3 > П3, то обязательно выполняется и последнее неравенство А4 ? П4.

Сопоставим данные нашего предприятия:

ü107 > 58 - соответствует;

ü81538 > 0 - соответствует;

ü0 = 0 - соответствует;

ü24 < 81611 - соответствует.

ü34 > 6 - соответствует;

ü81859 > 0 - соответствует;

ü0 = 0 - соответствует;

ü19 < 81906 - соответствует/

ü3 < 39 - не соответствует;

ü81974 > 0 - соответствует;

ü0 = 0 - соответствует;

ü23< 81961 - соответствует.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств .

Исходя из сделанных расчетов можно сделать вывод о том, что в 2011 и 2012 годах предприятие было абсолютно ликвидным.

В 2013 году вследствие снижения статьи «Денежные средства и денежные эквиваленты» до 3 тыс. руб. (при том, что кредиторская задолженность составляла 39 тыс. руб.) неравенство А1 ? П1 не выполнилось, а это значит что в 2013 году баланс не является абсолютно ликвидным. Однако в этом случае недостаток денежных средств компенсируется их наличием во второй группе, но, стоит отметить, что компенсация имеет место только по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

При дальнейшем анализе определяется абсолютная величина платежных излишков или недостатков по группам средств (таблица 2.5 и таблица 2.6).

Таблица 2.5 - Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки ликвидности баланса ООО «Префект строй» за 2012 гг.

АктивНа начало периода, тыс.руб.На конец периода, тыс.руб.ПассивНа начало периода, тыс.руб.На конец периода, тыс.руб.Платежный излишек (+) или недостаток, (-) тыс. руб.На начало периодаНа конец периода1. Наиболее ликвидные активы107341. Наиболее срочные обязательства58649282. Быстро реализуемые активы81 53881 8592. Краткосрочные обязательства0081 53881 8593. Медленно реализуемые активы003. Долгосрочные обязательства00004. Трудно реализуемые активы24194. Постоянные пассивы81 61181 906-81 587-81 887БАЛАНС81 66881 912БАЛАНС81 6981 91200

Выполненные расчеты абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что в 2011 и 2012 гг. наиболее ликвидные активы полностью покрывали наиболее срочные обязательства, в 2013 г. - 7,7% обязательств (3/39* 100).

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности ООО «Префект строй» необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

Таблица 2.6 - Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки ликвидности баланса ООО «Префект строй» за 2013 гг.

АктивНа начало периода, тыс.руб.На конец периода, тыс.руб.ПассивНа начало периода, тыс.руб.На конец периода, тыс.руб.Платежный излишек (+) или недостаток, (-) тыс. руб.На начало периодаНа конец периода1. Наиболее ликвидные активы3431. Наиболее срочные обязательства63928-362. Быстро реализуемые активы81 85981 9742. Краткосрочные обязательства0081859819743. Медленно реализуемые активы003. Долгосрочные обязательства00004. Трудно реализуемые активы19234. Постоянные пассивы81 90681 961-81 887-81 938БАЛАНС81 91282000БАЛАНС81 9128200000

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие:

А1 + А2 П1 + П2.

2011 год: 107 + 81 538 58 + 0

645 58

год: 34 + 81 859 6 + 0

893 6

год: 3 + 81 974 39 + 0

977 39

На весь анализируемый период организация платежеспособна, соблюдается условие всех неравенств.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3 П3

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показало, что перспективная платёжеспособность удовлетворительна во всех анализируемых периодах. Мы видим, что у предприятия отсутствуют медленно реализуемые активы. Долгосрочных обязательств у предприятия также нет. Поэтому нет необходимости их покрывать.

Перейдем ко второму этапу анализа ликвидности - расчет финансовых коэффициентов.

Для начала рассчитаем три традиционных относительных показателя:

.Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ)

КАЛ = А1 / П1

год: КАЛ = 107 / 58 = 1,84

год: КАЛ = 34 / 6 = 5,6

год: КАЛ = 3 / 39 = 0,07

По коэффициенту абсолютной ликвидности мы видим, что в 2011 и 2012 гг. организация может покрыть полностью свои обязательства. В 2013 году только 0,07% своих обязательств. Из таблицы 2.7 мы видим, что это произошло вследствие существенного снижения наиболее ликвидных активов. Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя КАЛ > 0,2 - 0,5.

Значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

.Коэффициент критической ликвидности (ККЛ)

ККЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2)

год: ККЛ = (107+ 81 538) / (58 + 0) = 1 407,6

год: ККЛ = (34 + 81 859) / (6 + 0) = 13 648,8

год: ККЛ = (3 + 81 974) / (39 + 0) = 2 101,9

Нормальное ограничение принято ККЛ > 1. Во всех анализируемых периодах значение этого коэффициента соответствует норме. Это говорит о том, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Такое значение коэффициента определяется высоким уровнем показателя дебиторской задолженности.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

.Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) - коэффициент покрытия

КТЛ = (А1+А2+А3)/(П1+П2+П3)

год: КТЛ = (107+ 81 538 + 0) / (58 + 0 + 0) = 1 407,6

год: КТЛ = (34 + 81 859 + 0) / (6 + 0 + 0) = 13 648,8

год: КТЛ = (3 + 81 974 + 0) / (39 + 0 + 0) = 2 101,9

Нормальное ограничение для данного коэффициента КТЛ 2.

В течении анализируемого периода значение коэффициента соответствует норме и даже существенно превышает ее. Это характеризует платежные возможности предприятия как удовлетворительные.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации

Динамика коэффициентов ликвидности за 2011-2013 гг. наглядно представлена в виде таблицы 2.7

Таблица 2.7 - Основные коэффициенты ликвидности ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Коэффициент ликвидностиЗначение2011 г.2012 г.2013 г.Коэффициент текущей (общей) ликвидности (%)1 407,613 648,82 101,9Критической коэффициент ликвидности (%)1 407,613 648,82 101,9Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (%) 1,845,60,07

Как видно из таблицы 2.7 предприятие имеет достаточные средства для погашения своих обязательств. Лишь в 2013 году коэффициент абсолютной ликвидности снизился ниже нормы и составил 0,07. На это повлияло существенное снижение статьи баланса «Денежные средства и денежные эквиваленты», т е. снижение наиболее ликвидных средств предприятия. Но в целом финансовое положение предприятия можно считать достаточно положительным.

Теперь рассчитаем другие коэффициенты, также отражающие платежеспособность предприятия.

.Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Собственные оборотные средства (СОС) = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства

СОС за 2011 год = 81 645 - 122 = 81 523

СОС за 2012 год = 81 894 - 103 = 81 791

СОС за 2013 год = 81 977 - 152 = 81 825

Рассчитаем коэффициент КОСС :

год: 81 523 / 81 645 = 0,9

2012 год: 81 791 / 81 894 = 0,9

год: 81 825 / 81 977 = 0,9

Нижний предел данного коэффициента должен быть 0,1. В нашем случае, за весь анализируемый период коэффициент оставался неизменным и был равен 0,9. Это является благоприятным фактором для финансового положения предприятия.

.Коэффициент автономии

год: 81 547 / 81 669 = 0,9

год: 81 810 / 81 912 = 0,9

год: 81 847 / 82 000 = 0,9

Оптимальное значение - 0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счет собственных средств. На нашем предприятии этот коэффициент неизменно оставался на уровне 0,9, что характеризует независимость финансового состояния предприятия от заемных средств.

.Коэффициент финансовой зависимости (противоположность коэффициенту автономии).

год: 81 669 / 81 547 = 1,001

год: 81 912 / 81 810 = 1,001

год: 82 000 / 81 847 = 1,001

Оптимальное значение - от 0,67 до 1,0. Значение этого коэффициента на ООО «Префект строй» в течении анализируемого периода не изменялся и составлял 1,001. Коэффициент выше нормы, но отклонение настолько незначительно, что можно утверждать о надежности предприятия как плательщика.

.Коэффициент маневренности

год: 81 523 / 81 547 = 0,999706

год: 81 791 / 81 810 = 0,999767

год: 81 825 / 81 847 = 0,999719

Оптимальное значение данного коэффициента - 0,5. Значение коэффициента на нашем предприятии в течении анализируемого периода практически не меняется и составляет 0,9. Это свидетельствует о возможности предприятия погашать свои текущие обязательства.

.Коэффициент финансового левериджа

год: 122 / 81 547 = 0,00149

год: 103 / 81 810 = 0,00125

год: 152 / 81 847 = 0,00185

Оптимальное значение - 1. В данном случае коэффициент существенно ниже нормы и практически не меняется в течении последних трех отчетных периодов. Это говорит об упущенной возможности использовать такой финансовый рычаг как повышение рентабельности собственного капитала за счет вовлечения в деятельность заемных средств.

.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.

год: 81 645 / 24 = 3 401,8

год: 81 894 / 19 = 4 310,2

год: 81 977 / 23 = 3 564,2

В нашем случае наблюдается высокая доля оборотных активов, что очень положительно характеризует предприятие. Чем выше доля оборотных активов (и, соответственно, ниже доля внеоборотных), тем больше организация может привлекать краткосрочного финансирования (краткосрочных кредитов и займов, отсрочек платежа поставщикам и т.п.) без ущерба для своей финансовой устойчивости.

.Индекс постоянного актива.

год: 24 / 81 547 = 0,000294

год: 19 / 81 810 = 0,000233

год: 23 / 81 847 = 0,000281

Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу:

КМ + КП = 1

Действительно, 2011 год: 0,999706 + 0,000294 = 1

год: 0,999767 + 0,000233 = 1

год: 0,999719 + 0,000281 = 1

Снижение или увеличение индекса постоянного актива отражается на показателях выручки от продажи и рентабельности.

В конкретном случае вопрос лучше решается показателем рентабельности (R).

П / S * 100, %. (12)

где П - прибыль от продажи;- выручка от продажи.

год: (- 201 / 1 521 717) * 100% = - 0,013

год: (217 / 1 033 976) * 100% = 0,21

год: (- 1262 / 650 491) *100% = - 0,19

Мы наблюдаем, что показатели рентабельности за 2011 и 2013 гг. отрицательные, т.е. себестоимость и расходы превысили выручку от продаж.

В сравнении с индексом постоянного актива, рентабельность меняется прямо противоположно. Например, в 2012 году индекс постоянного актива снизился в сравнении с 2011 г., а показатель рентабельности повысился. В 2013 году наблюдается обратное, вследствие повышение индекса постоянного актива, снижается показатель рентабельности.

Для исследуемой организации анализ финансовых коэффициентов свидетельствует о платежеспособности предприятия, а также о независимости предприятия от заемных средств, что также положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

3 Анализ финансовой устойчивости и финансовых и результатов ООО «Префект строй»

Анализ финансовой устойчивости начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Таким образом, финансовую устойчивость предприятия определяет, прежде всего, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования .

В параграфе 1.3 были выделены и описаны 4 типа финансовой устойчивости:

абсолютная устойчивость;

нормальная устойчивость;

неустойчивое финансовое состояние;

кризисное финансовое состояние.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе данных баланса. (Приложение Е)

При определении типа финансовой устойчивости применяются следующие неравенства :

А? О - абсолютная устойчивость;

Норм? О - нормальная финансовая устойчивость;

Н? О - неустойчивое финансовое состояние;

Н < О - кризисное финансовое состояние.

В соответствии с данным неравенствами можно сделать вывод о том, что ООО «Префект строй в течении анализируемого периода имеет неустойчивое финансовое состояние, т.е. его запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств их формирования.

Также, для характеристики финансовой устойчивости используются некоторые коэффициенты, которые были рассмотрены в предыдущем параграфе. Например, коэффициент обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента за 2011-2013 гг. оставался неизменным и составлял 0,9, что очень положительно характеризует финансовое положение предприятия. Коэффициент автономии в течение анализируемого периода также не изменялся и составлял 0,9, что характеризует независимость финансового состояния предприятия от заемных средств. Коэффициент маневренности за 2011-2013 гг. также не менялся и был равен 0,9, что свидетельствует о возможности предприятия погашать свои текущие обязательства.

Проделав подробный анализ платежеспособности, мы видим, что на ООО «Префект строй» есть необходимые средства, которые покрывают его краткосрочные обязательства. Но следует также учитывать, запасы и затраты предприятия обеспечиваются в основном собственными и заемными средствами, что с одной стороны характеризует неустойчивое финансовое состояние предприятия, но если учитывать, что большая часть затрат обеспечивается собственными средствами, предприятие можно считать финансово устойчивым.

Рассчитаем показатели рентабельности.

Рентабельность валовой прибыли = Валовая прибыль / Суммарная выручка

год: 3 182 / 1 521 717 = 0,0021

год: 2 975 / 1 033 976 = 0,0028

год: 1 695 / 650 491 = 0,0026

Рентабельность оборотных активов = чистая прибыль / оборотные средства

год: - 9 189 / 81 645 = - 0,112

год: 264 / 81 894 = 0,0032

год: 37 / 81 977 = 0,0004

Чистая рентабельность капитала = чистая прибыль / итог баланса

год: - 9 189 / 81 669 = - 0,112

год: 264 / 81 912 = 0,0032

год: 37 / 82 000 = 0,0004

Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль / собственный капитал

год: - 9 189 / 81 547 = - 0,112

год: 264 / 81 810 = 0,0032

год: 37 / 81 847 = 0,0004

Рентабельность основной деятельности = прибыль от реализации продукции / затраты на производство продукции

год: - 201 / 1 518 535 = - 0,0001

год: 217 / 1 031 001 = 0,0002

год: -1 262 / 648 796 = - 0,0019

Исходя из значений показателя, мы видим, что предприятие является низкорентабельным, что говорит о неэффективности хозяйственно-финансовых операций.

Рентабельность внеоборотных активов = прибыль от реализации / величина внеоборотных активов

год: - 201 / 24 = - 8,3

год: 217 / 19 = 11,4

год: - 1 262 / 23 = - 54,8

На нашем предприятии в 2011 и 2013 гг. показатель рентабельности имел отрицательное значение, что говорит о неэффективной деятельности предприятия.

Чистая прибыль на рубль объема реализации = чистая прибыль / выручка от реализации

год: - 9 189 / 1 521 717 = - 0,006

год: 264 /1 033 976 = 0,00025

год: 37 / 650 491 = 0,00005

Прибыль от реализации продукции на рубль объема реализации = прибыль от реализации / выручка от реализации

год: - 201 / 1 521 717 = - 0,00013

год: 217 / 1 033 976 = 0,0002

год: - 1 262 / 650 491 = - 0,0019

Балансовая прибыль на рубль объема реализации = балансовая прибыль / выручка от реализации

год: (-201+17 361) / 1 521 717 = 0,0112

2012 год: (217 + 201) / 1 033 976 = 0,0004

2013 год: (-1262 + 1397) / 650 491 = 0,0002

Подсчитав значение показателей рентабельности можно сделать вывод о неэффективной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 2.8 - Анализ отчета о прибылях и убытках ООО «Префект строй»

Показатели Значения, руб.Отклонение (+/), (%) 2012/ 2011.Отклонение (+/), (%) 2013/ 2012.2011 г.2012 г.2013 г.Выручка 1 521 7171 033 976650 491- 487 741 - 32%- 383 485 -37,1%Себестоимость продаж1 518 5351 031 001648 796- 487 234 - 32,1%- 382 205 -37,1 %Управленческие расходы3 6832 7582 957- 925 - 25,1%+199 + 7,2%Прибыль (убыток) от продаж(201)217(1 262)+ 418 207,9%- 1 479 - 681,5%Прибыль (убыток) до налогообложения(11 486)33046+ 11 816 102,8%- 284 - 86,1 %Чистая прибыль (убыток) (9 189)26437+ 9 453 102,8%- 227 -85,9 %

Наглядно эти показатели представлены на рисунках 2.5 и 2.6.

Рисунок 2.5 - Динамика показателей выручки и себестоимости ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

Рисунок 2.6 - Динамика показателя чистой прибыли (убытка) ООО «Префект строй» за 2011-2013 гг.

По таблице 2.5 и рисункам 2.5 и 2.6 очевидно, что на предприятии снижается выручка от продаж. В 2012 году выручка составила 1 033 976 тыс. руб., что на 32% меньше аналогичной величины предыдущего года. К 2013 году эта сумма уменьшилась еще на 37,1% и составила 650 491 тыс. руб.

Показатель себестоимости уменьшается в соответствии с выручкой. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. этот показатель уменьшился на 32,1%. А в 2013 еще на 37,1% и составил 648 796 тыс. руб.

Показатель чистой прибыли претерпел существенные изменения в период 2011-2012 гг. Он вырос на 102,8%. В 2011 году этот показатель был отрицательным. По данным отчета о финансовых результатах в 2011 году статья «Прочие расходы» составляла 28 646 тыс. руб., что значительно повлияло на снижение чистой прибыли. К 2012 году показатель чистой прибыли, благодаря существенному снижению расходов, удалось повысить до 264 тыс. руб. В 2013 году наблюдается снижения чистой прибыли до 37 тыс. руб. На это повлияло уменьшение показателя выручки от продаж и уменьшение статьи «Прочие доходы» до 0. (в 2012 году она составляла 201 тыс. руб.).

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что в отчетном периоде эффективность основной деятельности организации снижалась. Также, заметное влияние на чистую прибыль предприятия оказывают финансовые результаты прочих видов деятельности.

1Разработка мероприятий по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия

Исходя из задач, которые стоят перед ООО «Префект строй» в настоящее время, весь комплекс мероприятий по укреплению платежеспособности предприятия можно объединить в шесть больших групп (рисунок 3.1):

совершенствование финансирования деятельности предприятия;

повышение эффективности использования текущих активов;

совершенствование стратегии финансовой политики на предприятии;

совершенствование тактики финансовой политики на предприятии;

совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии;

совершенствование внутреннего финансового контроля.

Исходя из специфики проведенного анализа финансовой деятельности объекта исследования и теоретических основ финансовой политики предприятия, предлагаются следующие направления совершенствования методов управления оборотными средствами предприятия в ООО «Префект строй», которые можно представить в соответствии с рисунком 3.1.

По совершенствованию финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. С прочими кредиторами необходимо провести переговоры о продлении сроков погашения кредиторской задолженности. При этом должен быть составлен план погашения кредиторской задолженности на следующий год, являющийся составной частью общего финансового плана предприятия. Резервы для погашения кредиторской задолженности у предприятия имеются. Это, прежде всего сокращение дебиторской задолженности, возможность более рационального использования основных средств, и ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Рисунок 3.1 - Основные направления совершенствования методов управления оборотными средствами ООО «Префект строй»

В связи со сложившейся ситуацией в ООО «Префект строй» может применяться предоплатная схема по отношению к покупателям. В расчетах же с поставщиками следует добиваться льготных условий оплаты, в т. ч. рассрочки платежа. В целом же, должна проводиться активная работа по отсылке письменных предупреждений, должны браться и прослеживаться выполнение гарантийных писем от предприятий и организаций, в которых они обязуются погасить свою задолженность за услуги с предоставлением графика погашения, на злостных неплательщиков должны подаваться дела в арбитражный суд.

Одним из вариантов решения этой проблемы может стать проведение финансовых операций между факторинговой компанией или коммерческим банком и предприятием, либо договор-цессия, т.е. уступка требований и передача права собственности.

Кроме того, важный фактор финансового оздоровления фирмы - совершенствование договорной работы и договорной дисциплины. Учитывая массовые неплатежи между предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате продукции с выставлением платежного требования в адрес банка, обслуживающего покупателя.

В процессе принятия решений руководству предприятия необходимо помнить следующее:

ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;

любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;

решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель - обеспечение баланса:

между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;

доходами от бесперебойной работы предприятия;

потерями, связанными с риском утраты ликвидности;

доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.

При этом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью их оборота и ее соответствием скорости оборота краткосрочных обязательств.

Нужно также отметить, что текущая деятельность может финансироваться за счет:

увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли на пополнение оборотных средств);

привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.

Если предположить, что текущая деятельность предприятия финансируется в основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления дополнительных средств могут являться:

займы и кредиты;

кредиторская задолженность поставщикам;

задолженность перед персоналом.

Таким образом, если у предприятия замедляется скорость оборота оборотных активов, а руководство не принимает мер по привлечению дополнительного финансирования, оно может стать неплатежеспособным, даже если его деятельность является прибыльной.

В качестве стратегической цели финансовой службы ООО «Префект строй» можно определить изыскание путей выхода на новые рынки сбыта.

На тактическом уровне принимаются решения, реализация которых призвана исполнять стратегическую линию предприятия в области использования финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы должны использоваться таким образом, чтобы соотношение краткосрочной задолженности и оборотного капитала поддерживалось на уровне, необходимом для обеспечения стабильной работы предприятия.

Оперативное управление финансами направлено на практическое выполнение тех решений, которые были приняты на тактическом уровне. Месячный план движения средств формируется таким образом, что поступление и расходование платежных средств в нем сбалансированы (абсолютная ликвидность).

В отличие от инструментов стратегического и тактического уровней, инструменты оперативного управления финансами должны обеспечивать не только связь с предыдущим уровнем, но и непрерывность процесса управления.

Таким образом, ежедневно принимая решения и оперативно управляя финансовыми ресурсами, менеджеры должны стремиться выполнять планы, которые формируются как оптимальные пути достижения тактических и стратегических целей, и при этом не допускать значительных колебаний уровня абсолютной ликвидности.

Проведя анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Префект строй» во второй главе, выяснилось, что основную часть активов предприятия составляют оборотные активы, которые в свою очередь на 99,8% состоят из дебиторской задолженности. Такая высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность предприятия, а также снижает финансовую устойчивость и повышает риск финансовых потерь.

Также у предприятия на конец 2013 г. наблюдается снижение статьи «Денежные средства и денежные эквиваленты». Учитывая, что эта статья относится к группе наиболее ликвидных активов, то это повлекло за собой снижение степени ликвидности предприятия на отчетный период.

В связи с этим, я предлагаю провести следующие мероприятия. Во первых предприятию необходимо существенно снизить дебиторскую задолженность.

Дебиторская задолженность - это сумма долгов, причитающиеся фирме, предприятию, компании со стороны других предприятий, фирм, государств, которые являются их должниками, дебиторами.

Условие возникновения дебиторской задолженности таково: если услуги или товары проданы, а денежные средства не получены.

Снижение дебиторской задолженности (взыскание долгов) предлагается провести в несколько этапов:

Определить стоимость заказа

Выбрать оптимальную последовательность «контактов» с клиентом

Связаться с должниками для выявления причин возникновения долга

Постараться устранить причину возникновения долга (замена услуги (товара) и др.)

В случае, если клиент не в состоянии заплатить, необходимо определить новую дату оплаты с учетом пени и стоимости процесса взыскания долгов (зарплата персонала, факс бумага и т.д.) и выслать клиенту новый счет с указанием услуг. Стоимость «затрат на взыскание долгов» можно включить в стоимость новых заказов для этого клиента в будущем.

В случае отказа дебитора от погашения задолженности предлагается перейти к следующему этапу востребования дебиторской задолженности - подготовка и направление в суд искового заявления и сопровождающих процессуальных документов.

Вследствие сокращения дебиторской задолженности у предприятия появятся дополнительные денежные средства. Второе мероприятие заключается в том, чтобы увеличить статью «Денежные средства и денежные эквиваленты до такого уровня, чтобы предприятие имело возможность покрыть полностью свои обязательства, т.е. стало абсолютно ликвидным.

Стоит также отметить, что финансовых вложений у организации нет. А это значит, что дополнительного дохода, кроме как доход от реализации услуг у предприятия нету. При значительных управленческих расходах (которое мы наблюдаем на предприятии) такая ситуация неблагоприятно действует на финансовую устойчивость предприятия. Следующее мероприятие, которое я предлагаю - это вложения денежных средств в инвестиции. К таким вкладам можно отнести:

Реклама. Этот метод, конечно же, требует дополнительных расходов, но при правильно выбранной стратегии рекламы, это может значительно повысить имидж компании и увеличить число клиентов, что повлечет за собой увеличение прибыли.

Банковский депозит. Это наиболее простой и, одновременно, самый малоэффективный способ. Предприятие размещает деньги в банке под стабильный процент. Среди преимуществ банковского депозита - минимизация рисков; к недостаткам можно отнести малую прибыль.

Расширение бизнеса. Самой распространенной ее формой считается экспансия, т.е. открытие филиалов в соседних и отдаленных регионах. Плюсы такого выбора налицо: растет доход, укрепляется имидж торговой марки, приходит стабильность.

Недвижимость. Стоимость жилой и офисной недвижимости стабильно растет на 20-30% в год, и с успехом перекрывает коэффициент инфляции. Однако, в таком случае возникают сложности с возвратом средств. В случае необходимости реализовать объект недвижимости, процедура эта займет определенное время, и получить нужную сумму оперативно будет невозможно.

Фондовый рынок. Можно прибегнуть к услугам лицензированной брокерской компании или же нанять управляющего для распоряжения деньгами предприятия на фондовом рынке. Обоим им под силу спасти капитал компании даже при кардинальном падении котировок.

Рекомендуется сформировать инвестиционный портфель: часть денег направить на приобретение ликвидной недвижимости, а частью и рискнуть. Самое главное - это определить их пропорцию. Дополнительно нужно учесть, какую долю свободных денег направить на долгосрочные вложения, а какую потребуется вернуть в ближайшем будущем.

При вложении свободных денежных средств в краткосрочные ценные бумаги любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Имея достаточное количество денежных средств на расчетном счете предприятие обладает способностью оплачивать краткосрочные обязательства. Но с другой стороны, омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте.

Поэтому было бы не плохо, предварительно изучив рынок ценных бумаг, вложить денежные средства в краткосрочные ценные бумаги. И таким образом пополнить наиболее ликвидные активы. Что, несомненно, улучшит картину платежеспособности организации, а также позволит получить дополнительный доход в ближайшем будущем.

Реализация предложенных мероприятий позволит ООО «Префект строй» повысить платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость в целом.

Рассчитаем экономический эффект от мероприятий, внесенных в предыдущем параграфе.

Снижение дебиторской задолженности. Напомню, что на конец 2013 года размер дебиторской задолженности составил 81 946 тыс.руб.

За счет высвобожденных денежных средств предлагается пополнить ликвидные ресурсы предприятия (например, краткосрочные финансовые вложения, приносящие доход предприятию).

Чтобы подтвердить эффективность осуществления данных операций было произведено их экономическое обоснование. По произведенным расчетам это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости.

В связи с замораживанием оборотных средств у предприятия возникает риск еще большего снижения прибыли. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств:

) обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;

) сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;

) увеличение размера ценовых скидок для реализации продукции за наличный расчет;

) ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;

) использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга).

Для снижения дебиторской задолженности предприятию необходимо в кратчайшие сроки оптимизировать условия проводимых сделок, усиленными темпами взыскивать предложенными методами долги. В результате оборачиваемость оборотных средств увеличится, что в свою очередь приведет к увеличению свободных денежных средств на предприятии.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

на досрочное погашение кредитов банка;

увеличение объема реальных инвестиций;

увеличение объема финансовых инвестиций.

Предположим, предприятию удалось снизить дебиторскую задолженность хотя бы на 50%. Представим это изменение в виде таблицы (таблица 3.1)

Таблица 3.1 - Ожидаемые изменения оборотных активов предприятия.

Средства предприятия2013ПланИзменениетыс. руб.доля, %тыс. руб.доля, %план/ 2013 тыс. руб.план/ 2013 доля, %Оборотные активы в том числе81 97710081 977100--Дебиторская задолженность81 94699,940 97349,954- 40 973- 50%Денежные средства30,03440 97649,98+ 40 973+1 365 866%Прочие оборотные активы280,066280,066--

Как видно из таблицы 3.1, сокращение дебиторской задолженности в значительной степени увеличит свободные денежные средства предприятия, а именно на 40 973 тыс.руб. С помощью этих средств мы увеличим статью баланса «Денежные средства и денежные эквиваленты».

Рассчитаем платежный излишек(недостаток) после внесения предложенных мероприятий. Анализ ликвидности баланса будет выглядеть следующим образом (таблица 3.2)

Таблица 3.2 - Расчет платежного излишка или недостатка после внесения изменений в группу наиболее ликвидных активов.

Актив2013 г..ПланПассив2013 г.ПланПлатежный излишек (+) или недостаток, (-) тыс. руб.2013План1. Наиболее ликвидные активы341 0041. Наиболее срочные обязательства3939- 3640 9652. Быстро реализуемые активы81 97440 9732. Краткосрочные обязательства0081 97440 9733. Медленно реализуемые активы003. Долгосрочные обязательства00004. Трудно реализуемые активы23234. Постоянные пассивы81 96181 961-81 938-81 938БАЛАНС82 00082 000БАЛАНС82 00082 00000

Из таблицы 3.2 видно, что увеличение статьи «Денежные средства и денежные эквиваленты» увеличивает степень ликвидности предприятия.

Таким образом, предприятие будет иметь возможность расплачиваться по своим текущим обязательствам. Наиболее ликвидные активы (денежные средства) будут покрывать все краткосрочные обязательства организации.

Применение такой эффективной методики очень положительно влияет на ликвидность предприятия, укрепляет платежеспособное состояние предприятия.

Но в то же «простаивание» такого количества свободных денежных средств не является положительным фактором. Это будет говорить о неэффективной инвестиционной политике предприятия. Поэтому, часть высвободившихся денежных средств мы вложим в инвестиции путем размещения денежных средств на депозитах. На рисунке 3.2 представлены средние доходы компаний по депозитам.

Рисунок 3.2 - Средние доходы компании по депозитам (данные из открытых источников)

Если предприятие вложит 24,4% денежных средств (10 000 тыс.руб.) на депозит на 90 дней под 7,5%, то получит процент от вклада в размере 205 479 руб. Т.е. в течении следующего отчетного периода предприятие может получить доход от вклада в размере 205 479 * 4 = 821 916 руб.

Этот доход будет относиться к статье «Прочие доходы», это повлечет за собой и изменение прибыли. Представим это изменение в таблице 3.3

Таблица 3.3 - Изменения в показателях финансового состояния предприятия при проведении предложенных мероприятий

Показатели2013ПланИзменениетыс. руб.тыс. руб.план/ 2013 тыс. руб.Выручка650 491650 491-Себестоимость648 796648 796-Прибыль от продаж- 1 262- 1 262-Прочие доходы0821 916+ 821 916Прочие расходы8989-Прибыль до налогооблажения46821 962+ 821 921Чистая прибыль37657 574+ 657 537

Как видно из таблицы, высвободившиеся денежные средства и вложенные в депозит под проценты принесли значительную прибыль предприятию.

Это позволит предприятию полностью погашать свои обязательства, т.е. предприятие повысит степень ликвидности до абсолютной.

Таким образом, в третьей главе были предложены мероприятия способствующие повышению ликвидности и улучшению финансовых показателей ООО «Префект строй».

Экономический эффект от внесенных мероприятий:

üОт сокращения дебиторской задолженности = + 40 973 тыс.руб.;

üВклад в депозит части этих средств на 1 год под 7,5% = + 821 916 руб.;

üУвеличение чистой прибыли на 650 537 руб.;

üПовышение степени ликвидности предприятия до абсолютной;

üСохранение устойчивой платежеспособности предприятия.

Реализация всех предложенных мероприятий также позволит поддерживать платежеспособное состояние и увеличить ликвидность ООО «Префект строй», а также усилить эффективность его деятельности.

Заключение

Подводя итог выполненной работе, сформулируем основные результаты исследования и выводы, сделанные на их основе.

Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие достаточного количества средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели платежеспособности вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Ликвидность - это способность фирмы:

) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

) увеличивать активы при росте объема продаж;

) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

Ликвидность какого-либо актива - это способность его трансформироваться в денежные средства. Степень же ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Объектом анализа в работе является строительная организация «ООО Префект строй».

В результате анализа выявлено, что в 2011 и 2012 баланс предприятия является абсолютно ликвидным. В 2013 году вследствие снижения наиболее ликвидных активов (статья «Денежные средства и денежные эквиваленты») на предприятии наблюдалось снижение степени ликвидности, однако, в этом случае, недостаток денежных средств компенсируется их наличием в других группах активов (например, статья «Дебиторская задолженность»). Но стоит отметить, что компенсация имеет место только по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами. Исходя из расчетов, следует, что на весь анализируемый период организация ООО «Префект строй» высокая текущая платежеспособность.

У предприятия нет необходимости рассчитывать перспективную платежеспособность, т.к. отсутствуют медленно реализуемые активы. Долгосрочных обязательств также нету, что говорит о финансовой независимости предприятия от заемных средств.

Нужно отметить, что структура оборотных средств предприятия не соответствует принципам нормального функционирования предприятия, поскольку основную долю оборотных средств составляет дебиторская задолженность (99,9%). Увеличение дебиторской задолженности на фоне низкого удельного веса наиболее мобильной части оборотных активов (доля денежных средств на конец 2013 года менее 1%), что говорит о потере платежеспособности предприятия.

Проведя анализ финансовой устойчивости выяснилось, что в течении анализируемого периода у предприятия наблюдается снижении выручки. По сравнению с 2011 годом, в 2013 году этот показатель снизился на 42,7%. Показатель чистой прибыли также претерпел существенные изменения в период 2011-2012 гг. Он вырос на 102,8%. В 2011 году этот показатель был отрицательным. По данным отчета о финансовых результатах в 2011 году статья «Прочие расходы» составляла 28 646 тыс. руб., что значительно повлияло на снижение чистой прибыли. К 2012 году показатель чистой прибыли, благодаря существенному снижению расходов, удалось повысить до 264 тыс. руб. В 2013 году наблюдается снижения чистой прибыли до 37 тыс. руб. На это повлияло уменьшение показателя выручки от продаж и уменьшение статьи «Прочие доходы» до 0. (в 2012 году она составляла 201 тыс. руб.).

В третьей главе мною были предложены мероприятия, которые позволят увеличить показатели ликвидности и платежеспособности предприятия, а также улучшить финансовое состояние предприятия в целом. Эти мероприятия можно провести в несколько этапов:

.Сократить дебиторскую задолженность;

.Часть высвободившихся денежных средств направить на повышение статьи баланса «Денежные средства и денежные эквиваленты» для повышения степени ликвидности предприятия;

.Другую часть денежных средств вложить на депозит;

.Оставшуюся часть перевести на статью «Прочие доходы», что повлечет за собой увеличение чистой прибыли.

При сокращении дебиторской задолженности на 50% произойдет высвобождение денежных средств (наиболее ликвидных активов), а это значит что у предприятия повысится степень ликвидности. Оно станет абсолютно ликвидным.

При вложении на депозит части денежных средств (24,4%) на 1 год под 7,5% предприятие в конце отчетного периода получит процент от депозита в размере 821 916 руб. Этот доход будет относиться к статье «Прочие доходы», что существенно повысит чистую прибыль от 37 тыс. руб. до 657 574 тыс.руб.

Предложенные мероприятия позволят увеличить ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

В дипломной работе были решены все поставленные задачи:

были изучены теоретические основы платежеспособности и ликвидности предприятия;

проведен подробный анализ платежеспособности и ликвидности на примере ООО «Префект строй»;

разработаны мероприятия по повышению платежеспособности и ликвидности на предприятии ООО «Префект строй»;

рассчитана экономическая эффективность предложенных мероприятий.

Подводя итог работы, можно сказать, что платежеспособность и ликвидность являются важнейшими показателями финансового состояния предприятия. На основе анализа можно сделать вывод о тенденциях развития предприятия, изучить инвестиционную привлекательность проекта, а также вовремя скорректировать его деятельность на том или ином этапе.

ликвидность платежеспособность финансовый

Список использованных источников

1.Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В., Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 672с.

Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. М.С. Абрютина, А.В. Грачева. - М., 2012. - 320 с.

Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Под ред. В.В. Ковалева, О.Н. Волкова. - М., 2011. - 299 с.

Анисимова, Н.В., Кобылянская Е.В., Кравченко А.В. Методики сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятий различной отраслевой принадлежности // Сибирская финансовая школа - 2012. - № 6.

Артеменко, В.Б. Финансовый анализ / В.Б. Артеменко, М.В. Белендир. - М., 2010. - 452 с.

Бальжинов, А.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие/ Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Улан-Удэ 2013.

Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко. - М.: КНОРУС, 2012. - 287 с.

Борисов, Е.Ф. Экономическая теория: Учебник / Е.Ф. Борисов. - М.: Юристъ, 2011. - 568 с.

Бухгалтерская отчетность ООО «Префект строй» за 2011,2012,2013 гг.

Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: КноРус, 2012. - 804 с. (1390937 - ЧЗ 1390938 - АБ)

Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. / Л.Т. Гиляровская. - М.: ТК Велби. Изд-во "Проспект", 2011. - 360 с.

Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2010. 112с.

Гузель Зарипова. Повышение финансовой устойчивости предприятий АПК. // Экономика сельского хозяйства России. - 2010. - № 10. - с. 31

Ефимова, О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2012.

Ендовицкий, Д.А., Ендовицкая, А.В. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - №6 (39). - С. 41 - 44.

Зимовец, А.В. Краткосрочная финансовая политика: Конспект лекций/ Зимовец А.В. Таганрог: Издательство НОУ ВПО ТИУиЭ, 2011.

Ковалев, В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ПБЮЛ Гриженко Е.М., 2012. - 321 с.

Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие Герасимов Б.И., Коновалова Т.М., Спиридонов С.П., Саталкина Н.И. : Изд-во Тамб. гос.техн. ун-та,2013. - 160с.

Кравченко, Л.И. Анализ финансового состояния предприятия / Л.И. Кравченко. - Мн.: ПКФ «Экаунт», 2012.

Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле / Л.И. Кравченко. - Мн.: Вышэйшая школа, 2012.

Кравченко, Л.И., Осмоловский В.В., Русак Н.А. Теория анализа хозяйственной деятельности. Минск: Новое знание, 2011

Крейнина, М. Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки/ Крейнина,М.Н. - М.: ИКЦ"ДИС", 2013. - 223 c. (1296531 - ТЭС)

Левчаев, П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций: учебное пособие/ П.А. Левчаев. - Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010 г

Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности - 2010г. - 220 с.

Лисицына, Е.В., Токаренко Г.С. Ключевые показатели результативности в системе показателей эффективности деятельности компании / Финансовый менеджмент, 2012. -№ 4.

Литвин, М.И. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Деньги и кредит. 2011. - № 10. - С.53-57.

Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: ЭКСПО, 2010. - 486 с.

Методические указания по оценке финансового состояния организаций от 23.01.2013 г. №16

Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. / Сергей Михайлович Пястолов. - М.: Издательский дом "Академия", 2011. - 336с.

Пономарева, Е. А. Как грамотно оценить финансовое состояние предприятия? //Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. - N 16 - август 2012 г. - С. 35 - 39.

Попова, Н.С. Неплатежеспособность предприятия: виды и классификация / Н.С. Попова, И.Г. Степанов (НФИ КемГУ, г. Новокузнецк, РФ). 2012 г.

Руднев, Р.В. Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей // Аудитор. - 2012. - N 10. - С. 46 - 52.

Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - ИНФРА-М. - 2013. - С. 216, Ендовицкий, Д.А., Ендовицкая, А.В. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - №6 (39). - С. 44.

Сафронов, К.А. Экономика организации (предприятия): учебник для ср. спец. учеб. заведений. - М.: Экономист - 2012 - 251с.

Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / В.В. Осмоловский, Л.И. Кравченко, Н.А. Русак и др.; / Под общ. ред. В.В. Осмоловского. - Мн.: Новое знание, 2011. - 318 с.

Толпегина, О.А. Показатели прибыли: экономическая сущность и их содержание // Экономический анализ: теория и практика - N 20 - октябрь 2012 г. - с. 22 - 24.

Финансы: учебное пособие / Под ред. профессора А.М. Ковалевой, 3-е издание, переработанное и дополненное. - М: Финансы и статистика, 2012. - 481 с.

Хеддервик, К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий - М.: 2011

Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Дашков и Ко, 2012. - 367 с. (1402549 - ЧЗ)

Чечевицына, Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие / Л.Н. Чечевицына. - Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2012. - 448 с.

Шестакова, Е.В. Мониторинг качества финансового менеджмента / Финансовый менеджмент, 2012. - № 3.

Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 574 с.

Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 656 с.

Приложение А (обязательное)

Бухгалтерский баланс

на31 декабря2013г.КодыФорма №1 по ОКУД0710001Дата (число, месяц, год)31122013ОрганизацияООО Префект стройпо ОКПО88541614Идентификационный номер налогоплательщикаИНН6322563878Вид экономической деятельностиДеятельность строительных фирмпо ОКВЭД45.11Организационно-правовая форма/форма собственностиОбщество с ограниченной ответственностьюпо ОКОПФ/ОКФС65Единица измерения: тыс. руб. (млн. руб.)по ОКЕИ384 (385)Местонахождение (адрес) 445028, РФ, Самарская область,

г. Тольятти, ул. Революционная д.56, кв.444

Пояснения Наименование показателя На31 декабряНа 31 декабряНа 31 декабря2013г.2012г.2011г.АКТИВI. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ---Нематериальные активыРезультаты исследований и разработок---Нематериальные поисковые активы---Материальные поисковые активы---Основные средства--11Доходные вложения в материальные ценности---Финансовые вложения---Отложенные налоговые активы231913Прочие внеоборотные активы---Итого по разделу I231924II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ---ЗапасыНалог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям---Дебиторская задолженность819468174781342Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)---Денежные средства и денежные эквиваленты334107Прочие оборотные активы28112196Итого по разделу II819778189481645БАЛАНС820008191281669ПАССИВIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ810008100081000Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)Собственные акции, выкупленные у акционеров(-)7(-)(-)Переоценка внеоборотных активов---Добавочный капитал (без переоценки)---Резервный капитал---Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)847810547Итого по разделу III818478181081547IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства---Отложенные налоговые обязательства---Оценочные обязательства---Прочие обязательства---Итого по разделу IV---V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства---Кредиторская задолженность39658Доходы будущих периодов---Оценочные обязательства1149664Прочие обязательства---Итого по разделу V152103122БАЛАНС820008191281669

Приложение Б (обязательное)

Отчет о прибылях и убытках

за31 декабря2012г.КодыФорма по ОКУД0710002Дата (число, месяц, год)31122012ОрганизацияООО Префект стройпо ОКПО6239629Идентификационный номер налогоплательщикаИНН6322563878Вид экономической деятельностидеятельность строительных фирмпо ОКВЭД45.11Организационно-правовая форма/форма собственностиОбщество сограниченной ответственностьюпо ОКОПФ/ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб. (млн. руб.)по ОКЕИ384

ЗаЯнварь-ДекабрьЗаЯнварь- ДекабрьПояснения Наименование показателя 2012г.2011г.Выручка 1 033 9761 521 717Себестоимость продаж(1 031 001)(1 518 535)Валовая прибыль (убыток)2 9753 182Коммерческие расходы(-)(-)Управленческие расходы(2 758)(3 383)Прибыль (убыток) от продаж217(201)Доходы от участия в других организациях--Проценты к получению--Проценты к уплате(-)(-)Прочие доходы20117 381Прочие расходы(88)(28 646)Прибыль (убыток) до налогообложения330(11 486)Текущий налог на прибыль(72)(152)в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)--Изменение отложенных налоговых обязательств-(3 355)Изменение отложенных налоговых активов66 804Прочее--Чистая прибыль (убыток)264(9 189)СПРАВОЧНОРезультат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода--Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода--Совокупный финансовый результат периода 264(9 189)Базовая прибыль (убыток) на акцию--Разводненная прибыль (убыток) на акцию--

Приложение В (обязательное)

Отчет о прибылях и убытках

за31 декабря2013г.КодыФорма по ОКУД0710002Дата (число, месяц, год)31122013ОрганизацияООО Префект стройпо ОКПО6239629Идентификационный номер налогоплательщикаИНН6322563878Вид экономической деятельностидеятельность строительных фирмпо ОКВЭД45.11Организационно-правовая форма/форма собственностиОбщество сограниченной ответственностьюпо ОКОПФ/ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб. (млн. руб.)по ОКЕИ384 (385)

ЗаЯнварь-ДекабрьЗаЯнварь- ДекабрьПояснения Наименование показателя 2013г.2012г.Выручка 650 4911 033 976Себестоимость продаж(648 796)(1 031 001)Валовая прибыль (убыток)1 6952 975Коммерческие расходы(-)(-)Управленческие расходы(2 957)(2 758)Прибыль (убыток) от продаж(1 262)217Доходы от участия в других организациях--Проценты к получению1 397-Проценты к уплате(-)(-)Прочие доходы-201Прочие расходы(89)(88)Прибыль (убыток) до налогообложения46330Текущий налог на прибыль(13)(72)в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)--Изменение отложенных налоговых обязательств--Изменение отложенных налоговых активов46Прочее--Чистая прибыль (убыток)37264СПРАВОЧНОРезультат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода--Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода--Совокупный финансовый результат периода 37264Базовая прибыль (убыток) на акцию--Разводненная прибыль (убыток) на акцию--

. Следует разграничивать платежеспособность предприятия , т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия , т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов.

Платежеспособность предприятия

Важным показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал , который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами.

В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток).

Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением увеличения оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств. Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как правило, обусловливается получением кредитов и займов.

Собственный оборотный капитал должен без затруднений трансформироваться в денежные средства. Если же в оборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия.

Банкротство

Решения, принимаемые в соответствии с рассмотренной системой критериев о признании организаций неплатежеспособными, служат основанием для подготовки предложений о финансовой поддержке неплатежеспособных организаций, их реорганизации или ликвидации.

Кроме этого, при неспособности организации погашать свои краткосрочные обязательства кредиторы могут обратиться в арбитраж с заявлением о признании организации — дебитора несостоятельной (банкротом).

Следовательно, банкротство как определенное состояние неплатежеспособности устанавливается в судебном порядке.

Банкротство бывает двух видов:

Простое банкротство применяется к должнику, виновному в легкомыслии, непоследовательности и плохом ведении дел (спекулятивные операции, азартные игры, чрезмерные бытовые потребности, беспорядочное выписывание векселей, недостатки в ведении бухгалтерского учета и т.д.).

Злостное банкротство обусловливается совершением противоправных действий с целью введения в заблуждение кредиторов (сокрытие документов и определенной части пассивов организации, а также сознательное завышение источников формирования имущества организации).

Кроме рассмотренных признаков, дающих возможность отнести данное предприятие к числу неплатежеспособных, существуют также критерии, позволяющие прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия.

Критерии банктротства предприятия:

• неудовлетворительная структура оборотных активов; тенденция к росту доли труднореализуемых активов (материально-производственных запасов, имеющих медленную оборачиваемость, сомнительной ) может привести к неплатежеспособности организации;
• замедление оборачиваемости оборотных средств по причине накопления чрезмерных запасов и наличия просроченной задолженности покупателей и заказчиков;
• преобладание в обязательствах предприятия дорогостоящих кредитов и займов;
• наличие просроченной и рост ее удельного веса в составе обязательств организации;
• значительные суммы дебиторской задолженности, списываемые на убытки;
• тенденция преимущественного увеличения самых срочных обязательств по отношению к росту наиболее ликвидных активов;
• уменьшение коэффициентов ликвидности;
• формирование внеоборотных активов за счет краткосрочных источников средств, и др.

При анализе необходимо своевременно выявлять и устранять названные негативные тенденции в деятельности предприятия.

Необходимо иметь в виду, что текущую платежеспособность предприятия можно выявить по данным только один раз в месяц или квартал. Однако предприятие осуществляет расчеты с кредиторами ежедневно. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, для ежедневного контроля за поступлением средств от реализации продукции (работ, услуг), от погашения другой дебиторской задолженности и за другими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и другими кредиторами необходимо составлять платежный календарь , в котором, с одной стороны, показываются имеющиеся в наличии денежные средства, ожидаемые поступления денежных средств, то есть дебиторская задолженность и с другой стороны отражаются платежные обязательства на этот же период. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о приобретенных средствах производства, документов о расчетах по заработной плате, на выдачу авансов работникам, выписок из банковских счетов и др.

Для оценки же перспектив платежеспособности предприятия рассчитываются показатели ликвидности .

Ликвидность предприятия

Предприятие счистается ликвидным , если она может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы.

По степени ликвидности оборотные активы можно условно разделить на несколько групп.

В применяется система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность предприятия:

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности)

Он исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая часть этой задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Допустимыми считаются значения этого коэффициента в пределах 0,2 — 0,3 .

Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности

Он исчисляется как отношение денежных средств, быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг и к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской задолженности). Рекомендуемым значением данного показателя является значение — 1:1 . Следует иметь в виду, что обоснованность выводов по данному коэффициенту в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации.

Коэффициент текущей ликвидности

Общий коэффициент ликвидности , или коэффициент покрытия характеризует общую обеспеченность организации . Это отношение фактической стоимости всех оборотных средств (активов) к краткосрочным обязательствам (пассивам). При исчислении данного показателя рекомендуется из общей суммы оборотных активов вычесть сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также величину расходов будущих периодов. Одновременно краткосрочные обязательства (пассивы) следует уменьшить на суммы доходов будущих периодов, фондов потребления, а также резервов предстоящих расходов и платежей.

Этот показатель позволяет установить, в какой пропорции оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства (пассивы). Значение этого показателя должно составлять не менее двух.

Применяется также показатель, характеризующий обеспеченность организации собственными оборотными средствами . Он может быть определен одним из двух следующих способов.

I способ. Источники собственных средств минус (итог III раздела пассива баланса) (итог I раздела актива баланса) делить на (итог II раздела актива баланса).

II способ. Оборотные активы — Краткосрочные обязательства (итог V раздела пассива баланса) (итог II раздела актива баланса) делить на оборотные активы (итог II раздела актива баланса).

Этот коэффициент должен иметь значение не менее 0,1 .

Если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух, а коэффициент обеспеченности организации собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация неплатежеспособной.

Если одно из этих условий выполняется, а другое — нет, то оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления нужно, чтобы отношение рассчитанного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному двум, было больше единицы.

Ликвидность баланса

На текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность ее (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, скорость превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности.

Для оценки ликвидности активы группируются на 4 группы по степени ликвидности, а пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств (таблица 4.2)

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы		Пассивы
Показатель	Составляющие (строки формы №1)	Показатель	Составляющие (строки формы №1 — )
А1 — наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260 + стр.250)	П1 — наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр.620 + стр.670)
А2 — быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240 + стр.270)	П2 — краткосрочные пассивы	Заемные средства и другие статьи разд.6 "Краткосрочные пассивы" (стр.610 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660)
А3 — медленнореализуемые активы	Статьи разд.2 "Оборотные активы" (стр.210 + стр.220) и долгосрочные финансовые вложения (стр.140)	П3 — долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510 + стр.520)
А4 — труднореализуемые активы	Внеоборотные активы (стр.110 + стр.120 — стр.140 + стр.130)	П4 — постоянные пассивы	Статьи разд.4 "Капитал и резервы" (стр.490)

Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются все четыре неравенства:

А 1 > П 1

А 2 > П 2

А 3 > П 3

А 4 < П 4 (носит регулярный характер);

Второй этап анализа ликвидности предприятия — это расчет коэффициентов ликвидности

1) Коэффициент абсолютной ликвидности — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения:

К абсолют. = ДС + КФВ / КО = (стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,2-0,5

2) Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности) — показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав для этого краткосрочную ДЗ и краткосрочные финансовые вложения (КФВ):

К крит. ликв. = ДЗ + ДС + КФВ / КО = (стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 0,7 — 1

3) (current ratio), или квота оборотных средств (working capital ratio) — показывает превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

К тек.уточ. = ОА / КО = (стр.290 — стр.220 — стр.216) / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр. 650 + стр.660) > 2

• где ДС — денежные средства;
• КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
• ДЗ — дебиторская задолженность;
• ТО — текущие обязательства;

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент активы.

Если у фирмы появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи и т.д. Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.